【行业研究报告】-11月PMI数据点评:供需继续回落

类型: 中国数据点评

机构: 国海证券

发表时间: 2022-12-01 00:00:00

更新时间: 2022-12-01 18:14:20

事件:
国家统计局公布2022年11月PMI数据:11月份,制造业采购经理指数
(PMI)为48%(前值49.2%);非制造业商务活动指数为46.7%(前值
48.7%);建筑业商务活动指数为55.4%(前值58.2%);服务业商务活动
指数为45.1%(前值47%)。
核心观点:
疫情冲击下,供需两端均走弱。制造业PMI为48%,其中生产指数、
新订单指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、原材料库存指数
较上月均下降。
从结构上看,生产和新订单指数下滑更大。反映了供给端企业生产经
营活动持续放缓,需求端企业新订单持续回落。
营活动持续放缓,需求端企业新订单持续回落。
供应商配送时间指数也有下降,表明受疫情影响交货时间继续放慢,
该项在合成制造业PMI指数时需进行反向运算,因此实际整体状况
可能更弱。
生产受疫情影响较大,需求持续不足。
供应上看,企业信心减弱,减少采购,降低生产。制造业生产经营活
动预期指数为48.9%(前值52.6%),表明企业发展信心减弱。采购
量指数为47.1%(前值49.3%),表明企业减少原材料采购,降低生
产。11月国内疫情点多面广频发,部分企业生产经营活动受到影响。
高频指标中,粗钢日均产量、高炉开工率、PTA产业链负荷率、石油
沥青装置开工率、水泥发运率等较上月环比均下降。
需求上看,内外需均回落,房地产未见明显好转,汽车批发、零售销
量下滑。新订单指数为46.4%(前值48.1%),新出口订单指数为
46.7%(前值47.6%),内外需指数均回落,内需降幅更大。当月30
大中城市商品房成交面积未见明显好转,前三周乘用车厂家批发、零
售销量同比分别下降8%、4%。
受需求不足影响,出厂价格继续回落,企业主动去库存。主要原材料
购进价格指数为50.7%(前值53.3%),本月原油价格、大宗商品价
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