【行业研究报告】南京银行-南京银行点评报告：行长人选明朗，不确定性下降

2022年12月1日，中共南京市委组织部公布市管干部公示名单，其中现任南京
银行副行长朱钢拟任市委管理领导班子企业经理层正职。
银行副行长朱钢拟任市委管理领导班子企业经理层正职。
行长人选明朗
据名单显示，朱钢先生拟任市委管理班子企业经理层正职，南京银行作为南京市
管企业，目前行长一职悬空，我们认为朱钢先生有望成为南京银行新一任行长。
不确定性下降
①从经营层面来看，朱钢先生为行内成长的领导干部，对行内各项业务和各层级
管理干部十分熟悉，有望加速战略落地执行。可以看到朱钢先生历任信贷业务处
副处长、公司业务部总经理、风险控制部总经理，兼有业务和风控工作经历。同
万股，显示了朱钢先生对于南京银行未来发展的信心和价值成长的认可。
②从股价层面来看，行长人选明朗化，不确定性下降，有望催化估值回升。
成长路径明确
南京银行未来成长路径明确，消费金融发力+网点渠道扩张；同时交易面有望继
银行消金业务牌照已正式获批并向消金公司注资，消金业务发展正在提速，高收
益的消金业务发力有望提升南京银行ROA水平。②网点扩张明确，根据2021年
中报，南京银行计划在2023年末前，网点数增加100个至300个网点，对应年化
增速20%，规模增长的空间打开。③交易面改善潜力大，南京银行主要股东实力
强，持股比例接近，交易结构有望继续改善，截至2022年11月18日，法国巴黎
银行、江苏交控、紫金投资持股比例分别为16.27%、14.10%、13.81%。
盈利预测与估值
预计南京银行2022-2024年归母净利润同比增长21.4%/17.7%/18.6%，对应BPS
12.23/13.84/15.75元股。现价对应PB估值0.83/0.74/0.65倍。目标价15.54元/股，
对应22年PB1.27倍，现价空间53%。
风险提示
宏观经济失速，不良大幅暴露。
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