【行业研究报告】交运设备-新能源汽车行业系列点评四十三：新势力交付回暖 政策筑底行业

据：
蔚来14,178辆，同比+30.3%，环比+40.9%；
小鹏5,811辆，同比-62.8%，环比+13.9%；
理想15,034辆，同比+11.5%，环比+49.6%；
广汽埃安28,765辆，同比+91.3%，环比-4.3%；
哪吒15,072辆，同比+50.5%，环比-16.3%；
零跑8,047辆，同比+43.0%，环比+14.5%；
问界8,260辆，环比-31.3%；
极氪11,011辆，环比+8.8%。
分析与判断:
►市场初步回暖政策提振需求
新势力交付再次向上，政策夯实行业基础。据乘联会
数据统计，11月狭义乘用车零售数据预计为186.0万辆，
同比/环比分别为+2.4%/+0.9%；其中新能源零售预计为
60.0万辆，同比/环比分别为+58.5%/+8.2%；渗透率约为
32.3%。主要新能源车企中广汽埃安、哪吒、极氪、蔚
来、理想单月销量破万。8家样本新势力企业11月合计交
付10.6万辆，在10月出现短暂下滑后，恢复上升趋势，
环比+3.6%。
政策层面，工信部、发改委和国资委联合印发的《关
于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》提出深挖
市场潜能，扩大消费需求的主要思想。本次发文旨在为
22Q4的平稳收官和23Q1的良好开始创造政策基础。我们
认为，汽车行业对于23年整体经济增长存在重要贡献，有
望看到国家在政策方面对行业持续助力。新势力作为行业
的重要增量部分，有望迎来销量的进一步攀升。
►换代真空期已过新势力趋势向好
产能瓶颈缓解，新品车企规模交付开启。近期新势力
车企普遍开启产品迭代，由于新车型面临产能爬坡的需
求，因此10月各家新势力车企的新车型普遍受到产能不足
的制约，以至无法满产交付在手订单。产能瓶颈在11月得
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