【行业研究报告】医药生物-医药月报:防疫政策优化,短期关注“抗疫工具包”

类型: 行业月报

机构: 中国银河

发表时间: 2022-12-02 00:00:00

更新时间: 2022-12-02 11:14:26

“二十条”防疫政策优化,有利于常规医疗恢复。11月11日
国务院联防联控办公室发出《关于进一步优化新冠肺炎疫情防
控措施科学精准做好防控工作的通知》,对当前防疫政策做出
控措施科学精准做好防控工作的通知》,对当前防疫政策做出
进一步优化。“二十条”在第九版防疫措施的基础上进一步放
宽,隔离时间从“7+3”放宽到“5+3”,取消中风险区划分,
不再判定次密接,取消航班熔断机制并减少入境前核酸检测次
数要求。多项措施优化有利于医药行业常规医疗恢复及消费医
疗复苏。
11月医药指数表现不及沪深300,相对估值溢价率仍处于低
位。11月沪深300上涨9.81%,生物医药板块上涨7.37%,相
对沪深300收益-2.45%。截至2022年11月30日,医药行业一
年滚动市盈率为24.16倍,沪深300为11.30倍。医药股市盈率
相对于沪深300溢价率当前值为113.77%,历史均值为172.91%,
当前值较2006年以来的平均值低59.14个百分点,位于历史偏
低水平。
国内感染人数创出新高,“抗疫工具包”标的成为短期市场
主题。11月国内新冠确诊及无症状感染者日均人数创出新高,
新冠抗疫相关股票成为市场热点,抗疫相关工具包括新冠疫苗、
口服药、抗体药、自测试剂等。由于大部分omicron感染者症
状较轻,因此只需使用止咳类、退烧类等缓解症状的药物,根
据境外报道,部分地区止咳药销量增长数倍,因此相关OTC用
药和连锁药店概念股亦有较好表现。
投资建议:
关注防疫政策变化以及国内新冠疫情进展,感染患者快速增加
将对相关产品需求大增,从预防、诊断及治疗三条路径分别关
注相关标的:1)疫苗:康希诺(吸入剂型疫苗);2)抗原检
测:万孚生物、东方生物等;3)新冠口服药及产业链,以岭药
业、华润双鹤、复星医药等,以及以止咳药、退烧药为代表的
OTC用药。
风险提示:
疫情反复影响医疗需求的风险;集采降价压力超预期的风险;
关键环节产业链的地缘政治风险等。
程培