【行业研究报告】天地源-积极作为,反应迅速,彰显效率

类型: 事件点评

机构: 中邮证券

发表时间: 2022-12-01 00:00:00

更新时间: 2022-12-02 12:14:21

天地源(600665.SH):
积极作为,反应迅速,彰显效率
积极作为,反应迅速,彰显效率
相对指数表现
事件
12月1日晚间,天地源发布公告,拟筹划非公开发行股票:
公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票,募集资金拟
用于公司“保交楼、保民生”相关的房地产项目开发、符合上市公司再
融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。本次非公开发行拟发行
的股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%,最终发行数量以中
核心观点
本轮首家公告拟筹划定增的国有房企,公司积极作为、反应迅速,
彰显管理效率。11月28日晚,地产股权再融资政策公布,12月1日
公司公告拟筹划非公开发行股票,中间间隔仅约3天。公司是本轮第
一家、目前也是唯一一家公告拟筹划定增的国有房企,表明公司政策
敏感度高、反映积极迅速,彰显了公司高效的管理效率,符合我们对
于公司稳健积极的战略预判。在国有背景加持下,稳健积极的发展态
度有望推动公司走出长期成长之路。
定增若成功有望明显改善公司财务状况,打开长期发展空间。公
司2003年于上交所上市,长期经营发展良好,销售额自2014年以来
保持稳健增长态势。不过,受制于历史上地产股权融资窗口相对较为
短暂等原因,公司迟迟没有机会补充资本金,对公司的发展形成了限
制。尤其是在房地产行业长效管理机制愈发成熟,“三道红线”、“银行
贷款集中度”等政策陆续出台后,整个房地产行业债务驱动的发展模式
难度逐步加大。因此,如今在政策支持下,公司若定增能够成功,将
明显改善公司的财务状况、降低融资成本,打开长期发展空间。
积极拿地,今年前三季度拿地强度达到40%。公司长期以来拿地
积极,尤其是今年在行业调整的背景下,公司仍然保持稳健积极的拿
地强度,前三季度拿地金额达到32亿元,拿地强度约40%。11月28
日下午,公司公告拟通过收购西安佳幸房地产开发有限公司55%股权
的方式,受让西安市高新区红庙村集体土地上棚户区改造项目开发用
地部分国有土地使用权权益,土地储备总金额不高于14.89亿元。持
续的拿地动作表明公司稳健积极发展的战略态度。
战略重新聚焦西安高新区,深耕西安产业高地与经济引擎。公司
基本数据(2022.12.1)
总市值(百万元)3,473.77