【行业研究报告】天融信-股权激励进展顺利,强化长期竞争优势

类型: 事件点评

机构: 国金证券

发表时间: 2022-12-01 00:00:00

更新时间: 2022-12-02 15:14:22

2022年11月30日公司发布关于“奋斗者”第一期(增补)员工
2022年11月30日公司发布关于“奋斗者”第一期(增补)员工
持股计划的实施进展公告,截至2022年11月30日,公司本次员
公司连续四年发布股权激励计划,促进员工与公司长期成长价值
的深度绑定。自2019年以来,公司连续四年发布股权激励计划。
网络安全行业人才壁垒较高,公司持续多年的激励机制一方面有
利于保持核心技术团队的稳定性,强化公司长期竞争优势,确保
公司战略和长期经营目标的实现;另一方面公司重要核心人员持
有公司股份有利于进一步优化公司股权结构,健全公司长期、有
效的激励约束机制,确保公司长期、稳定发展。
新业务规模化效果显现,利润有望在四季度充分释放。公司云业
务、大数据业务等新业务自2020年起开始放量,若不考虑2020
年的电力电缆、铜线业务的收入,公司新业务收入占比从2020年
17.7%增长到2021年的近20%,规模化效果逐步显现。公司前三季
度收入增速放缓,利润端亏损幅度同比扩大,考虑到公司四季度
收入占比较高,叠加公司三季度部分订单延迟到四季度确认,利
润有望在四季度充分释放。
我们维持此前的盈利预测,预计公司2022-2024年的收入分别为
40.41/49.3/59.91亿元,净利润分别为3.37/4.24/5.25亿元,对
应EPS0.28/0.36/0.44元/股,当前股价对应2022-2024年PE分
网络安全市场竞争加剧风险;云计算、大数据等新业务拓展不及
预期;信创向全行业应用进度不及预期;限售股解禁风险;股东
减持/被动平仓风险。
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