【行业研究报告】-经济透视:中国 11 月官方 PMI 显示经济放缓压力加大

类型: 国际宏观数据

机构: 农银国际证券

发表时间: 2022-11-30 00:00:00

更新时间: 2022-12-02 16:11:45

11月份中国官方制造业PMI为48.0,比10月回落1.2个百分点,不仅再次跌至收缩区间并为2022
年年初以来次低,亦低于市场预期的49.0。11月份制造业PMI放缓主要因为新冠疫情升温影响制
造业活动加剧以及外需回落
11月非制造业商务活动指数为46.7,比10月下降2.0个百分点,亦再次跌至收缩区间并大幅低
11月非制造业商务活动指数为46.7,比10月下降2.0个百分点,亦再次跌至收缩区间并大幅低
于市场预期的48.0。11月份非制造业PMI出现大幅放缓主要归因于新冠疫情升温持续影响接触性
服务业
11月综合PMI产出指数为47.1,比10月下降1.9个百分点。总体上看,11月综合PMI均再次回
落至收缩区间,显示中国整体经济下行压力加大
整体来说,11月份的官方制造业、非制造业以及综合PMI数据显示在疫情冲击、外需回落以及房
地产行业仍未明显好转下,中国经济下行压力加大,尤其是总需求比较疲弱。下一阶段中国需要
继续优化防疫措施以及扩大内需来夯实经济恢复动力。由于10月与11月中国经济受到疫情的较
大冲击,我们预期2022年第4季中国经济增速或由第3季的3.9%回落至3.0%,全年经济增速或
为3.0%
11月份中国官方制造业PMI为48.0,比10月回落1.2个百分点,不仅再次跌至收缩区间并为2022
年年初以来次低,亦低于市场预期的49.0(图1)。11月非制造业商务活动指数为46.7,比10月下降
2.0个百分点,亦再次跌至收缩区间并大幅低于市场预期的48.0。11月综合PMI产出指数为47.1,比
10月下降1.9个百分点。总体上看,11月制造业PMI、非制造业PMI以及综合PMI均再次回落至收
缩区间,显示中国整体经济下行压力加大。
图1:中国官方PMI指数(%)
25.0