【行业研究报告】医药生物-中药行业周报:关注中成药集采和医保目录谈判

类型: 行业周报

机构: 湘财证券

发表时间: 2022-12-01 00:00:00

更新时间: 2022-12-02 18:14:20

上周中药Ⅱ下跌3.66%,受疫情反复等多重因素影响,医药板块回调
上周医药生物报收9201.27点,下跌4.88%;中药Ⅱ报收7682.56点,下跌
3.66%;化学制药报收10488.61点,下跌4.68%;生物制品报收8912.03点,
下跌6.46%;医药商业报收6529.34点,下跌5.85%;医疗器械报收8219.03
点,下跌2.85%;医疗服务报收8160.31点,下跌6.67%。受疫情反复等多
点,下跌2.85%;医疗服务报收8160.31点,下跌6.67%。受疫情反复等多
重因素影响,医药板块整体回调,中药板块跌幅在子板块中相对较小。
从公司表现来看,表现居前的公司有:达仁堂、金陵药业、ST康美、康缘
药业、贵州百灵;表现靠后的公司有:神奇制药、华森制药、佛慈制药、
启迪药业、盘龙药业。
中药PE(ttm)23.16X,PB(lf)2.88X,估值依旧偏低
上周中药板块PE为23.16X,近一年PE最大值为38.81X,最小值为17.27X;
当前PB为2.88X,近一年PB最大值为3.56X,最小值为2.22X。中药行业
估值仍处于近三年以来相对低位的水平,中药板块相对沪深300估值溢价
率为109.01%。
供应链继续受阻叠加国外药材品种价格下跌,中药材价格指数小幅走低
上周中药材价格总指数为237.82点,较前一周下跌0.1个百分点,与去年
同期相比上涨近18%,从十二个中药材大类看,呈现出八涨四跌。上周因
疫情原因,中药材市场供应链继续受阻,叠加国外药材品种价格下跌,致
国内市场价格受到一定程度冲击。随着疫情防控政策的调整,预期后期供
应链有望陆续恢复,价格也有望随之小幅上涨。
中成药集采继续、医保目录谈判在即,建议关注中药独家品种及中药新药
近期山东省第三批药品(中成药专项)集采中选结果信息公布,此次集采
15个产品组,138个产品中选,涵盖内科、外科、骨科等,主要品种均为
临床常用品种。从中标结果看平均降价44.31%,其中降幅最高的为银杏叶
片,降幅接近88%,总体降幅与之前湖北联盟的平均降幅接近,独家品种
更具优势,建议关注中标品种未来医院端的放量。此外,医保目录谈判或
将于12月5日开始,对中药而言,亮点之一是中成药拟谈判数量较去年有
大幅上升。初审通过名单中,中成药有50个,同比增长61%,其中,目录
内15个,目录外35个,同比分别增长88%和52%。亮点之二是中药新药
占比提升至32%。建议关注医保目录谈判情况,关注中药独家品种及中药
新药的降价幅度,进入医保目录后有望带来放量。
投资策略:继续关注三大投资主线
中长期,我们仍然认为“政策+医药消费刚性+业绩稳增+估值优势”共
业相关政策,寻找中药行业投资机会,建议关注三大主线。
主线一:传承创新线,关注中药创新、品牌中药及中药配方颗粒。政策对
于中医药行业的支持涵盖中医药全产业链,涉及上游中药材种植、中医药
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