【行业研究报告】伟时电子-2022年三季报点评：车载背光领先企业，Q3业绩加速增长

【投资要点】
◆公司发布三季度报告，受部分客户需求增加，生产效率进一步改善和
汇率等因素的共同影响，公司业绩呈现较好增长。公司前三季度累计
实现营业收入10.24亿元，同比增长16.85%；2022Q1-3累计实现归
实现营业收入10.24亿元，同比增长16.85%；2022Q1-3累计实现归
母净利润0.77亿元，同比增长88.43%。按单季度来看，2022Q3实现
营业收入4.17亿元，同比增长46.04%，环比大涨50.21%；Q3单季度
实现归母净利润0.42亿元，同比增长2621.83%；环比增长43.66%。
◆利润水平逐步改善，经营状况稳中有升。2022Q1-3公司净利率水平为
6.56%，同比上升1.29pct，利润水平有所改善。受益于公司海外业务
占比较高，汇兑波动收益助力公司Q1-3三费支出合计仅为3.83%，同
比下降5.50pct。公司坚持自主创新，持续加大研发投入，前三季度
研发费用为0.75亿元，同比增加26.82%。偿债能力稳健，报告期内
流、速动比率分别为3.47、2.99，现金流保持充裕；前三季度公司应
收账款周转天数为93.75天，相比去年同期89.02天，账期保持稳定。
◆全球车载背光显示模组领域领先企业。与公司合作的一级供应商包
括：伟时通、松下、三菱、马瑞利、BHTC、哈曼、弗吉亚、诺博、华
阳、普瑞均胜等；二级供应商客户包括：JDI、夏普、天马、LGD、华
星光电、群创、友达、阿尔派、信利国际等。终端应用车厂包括奔驰、
宝马、奥迪、捷豹、路虎、大众、戴姆勒、克莱斯勒、福特、通用、
丰田、日产、马自达、本田、沃尔沃、比亚迪、奇瑞、吉利、长城等。
在巩固车载背光显示领域地位的同时，公司进一步向新能源汽车车载
显示领域拓展，已进入T公司、BYD等国内外新能源汽车供应链体系。
◆成功开发局部调光（LOCAL-DIMMING)背光显示模组。随着智能座舱的
推广，车内显示屏需求日趋增大，局部调光背光显示技术能提升显示
画面品质，同时分区控光能有效降低背光模组功耗。公司已提前布局
MiniLED技术，并持续加大相关研发设备投入，目前已研制出八款
MiniLED产品，掌握了48英寸超大型背光模组生产工艺。其中三款产
品获得国内外知名客户定点订单（VR背光显示模组产品自2020年起
已应用到MetaOculus系列产品中）。
伟时电子（605218）2022年三季报点评