【行业研究报告】聚辰股份-IDC升级系列报告之聚辰股份深度报告：DDR5+电车智能化加速渗透助力快速成长

投资要点
全球EEPROM龙头企业，受DDR5加速渗透+电车智能化驱动SPD及车规级
EEPROM逐步放量，公司步入快速成长期。
全球EEPROM领军企业，新拓业务助力业绩增长
全球EEPROM领军企业，新拓业务助力业绩增长
公司是市占率全球第三的EEPROM供应商，主营EEPROM、音圈马达驱动芯片
和智能卡芯片。EEPROM业务占比最高，2022H1约为86%。受益于DDR5SPD
量产以及应用于汽车电子等领域的新产品发展，2022Q3营收达到7.18亿元，同
比增长82.88%；归母净利润达到2.58亿元，同比增长212.82%，预计业绩有望
持续高增。
DDR5升级+电车智能化，驱动产品量价齐升
DDR5世代，服务器及PC用内存模组预计分别配置10、1颗SPD。随着
AMD、Intel即将相继发布新世代服务器CPU，DDR5有望加速渗透，推动SPD
需求高企。据集微咨询数据显示，传统车单车预计配置15-20颗EEPROM，随
着电车智能化高速发展，新能源单车预计配置30-40颗，需求显著提升。据赛迪
顾问预测，2023年汽车电子领域对EEPROM需求量将达到23.87亿颗。
研发能力领先，在研项目优质
公司研发重点布局SPDEEPROM、汽车级EEPROM、闭环和光学防抖音圈马达
驱动芯片等更高附加值的产品领域。与澜起科技合作研发的DDR5SPD已于
2021Q4实现量产。在研项目中，国内首款高可靠性、A1等级的汽车级
EEPROM已完成流片；超低功耗SPINORFlash存储芯片部分容量产品已向客户
小批量送样试用。2022Q3年公司的研发费用为9805.48万元，同比增长94.6%。
盈利预测与估值