【行业研究报告】房地产-房地产行业第48周周报：新房环比小幅修复，京杭土拍热度回暖

30个大中城新房成交面积297.35万平方米，同比下降22.95%，环比上升
3.87%，环比连续第3周上升。15城二手房成交面积137.64万平方米，同
比上升8.69%，环比下降1.78%，环比连续4周下降。16城库存面积环比
上升，去化周期延长。11月28-29日，北京完成年内第四轮集中土拍。本轮
仅推出6宗地块，总成交建面31.9万平方米，成交总金额135.2亿元。在
优质地块带动下，6宗地块全部成交。本轮整体溢价率达到10%，是2022
年后溢价率最高的一轮。央企、国企的参与程度依然较高，民企未有现身。
11月29日，杭州第四批次集中土拍结束，最终8宗地均成功出让，总成交
建面49.7万平方米，成交总金额98.9亿元。供地质量提升，本批次土拍成
交溢价率增至8.4%，在第四轮土拍的城市中溢价率仅次于北京。全部地块
均被本土民企收入囊中。
措施，提出恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上
市公司再融资等。我们认为在信贷和债券两支箭已发的情况下，迅速补位并
重启第三支箭，信号意义非凡。对于出险企业，可以通过重组上市工作，理
重启第三支箭，信号意义非凡。对于出险企业，可以通过重组上市工作，理
清债务关系。对于地产行业，再融资放开可以提高优质房企兼并整合的积极
性，加速行业出清并改善竞争格局。12月2日，重庆市金融监管局发言人
介绍，重庆市金融监管局联动中央在渝金融监管部门和有关市级部门，共同
研究制定了金融进一步支持稳经济大盘专项政策。首批专项借款资金落地至
项目，争取第二批专项借款和免息再贷款等后续政策资金，有望加快重庆市
“保交楼”进展和开发投资恢复。11月26日开始，农行/工行/中信银行重
庆分行，与多家重庆本土房企签署银企全面战略合作协议。国有行分行、股
份行和城商行等金融机构，将合作对象扩展至区域性房企，对本地房企的信
贷支持力度有望进一步加大。
一周行情回顾：本周（2022/11/28-2022/12/04）申万房地产指数上涨3.45%，
跑赢上证综指1.70pct，在各类板块中位列第12/31，恒生地产建筑业指数上
涨0.23%，跑输恒生综指5.84pct。本周涨幅前3的地产公司分别为：深振
业A（54.21%）、城建发展（42.67%）、中国武夷（32.19%）；本周跌幅
前3的地产公司分别为：旭辉控股集团（-19.85%）、广宇集团（-9.52%）、
碧桂园（-8.06%）。本周恒生物业服务及管理板块上涨3.56%，跑输恒生综
指2.51pct，在各类板块中位列第7/13。本周涨幅前3的物业公司分别为：
融创服务（34.26%）、宝龙商业（29.68%）、世茂服务（21.70%）；本周
跌幅前3的物业公司分别为：旭辉永升服务（-7.87%）、佳兆业美好（-4.90%）、
雅生活服务（-2.56%）。
地产市场监测：本周（2022/11/26-2022/12/02）30个大中城新房成交面积
297.35万平方米，同比下降22.95%，环比上升3.87%。15城二手房成交面
积137.64万平方米，同比上升8.69%，环比下降1.78%。监测16个重点城
市库存面积19524.29万平方米，环比上升0.54%，去化周期92.10周，较
上周延长3.03周。上周（2022/11/20-2022/11/26）100大中城市土地供应
建面8742.01万平方米，同比下降8.50%，环比下降5.55%；土地成交建面
2994.80万平方米，同比下降32.92%，环比下降26.93%；供需比上升为
2.92，溢价率为1.64%。
房企融资情况：本周（2022/11/26-2022/12/02）房企境内新发债总额为99.06
亿元，同比下降10.19%，环比上升11.81%；债务总偿还量为115.49亿元，
同比上升10.52%，环比上升113.97%；净融资额-16.43亿元。
风险因素：政策风险：政策放松进度不及预期。市场风险：地产行业市场恢
复不及预期。