【行业研究报告】银轮股份-动态点评：与宁德时代签署战略协议，新能源热管理业务持续推进

【事件】
◆2022年11月22日，银轮股份与宁德时代签订战略合作协议，协议自
双方法定代表人或授权代表签字盖章后生效，有效期为本协议签署之
日起至2026年12月31日。
日起至2026年12月31日。
【投资要点】
◆与宁德时代签署战略协议，新能源热管理产品全系合作。本次协议包
括以下三方面的内容：（1）打造电池冷却板、铜铝巴、铝压铸件、CTC
集成模块、储能柜冷却系统等全生命周期合作模式。进一步加深双方
在电池冷却板、铜铝巴、铝压铸件、CTC集成模块、储能柜冷却系统
等的合作，开展全系产品类等深入合作,共同推动相关产品在新能源
行业应用场景下的技术创新和商业模式创新，共同推动提高绿色制品
及循环产品在新能源行业的应用比率；（2）深化双方全球化配套合作
模式，加强双方共同开发海外项目的合作模式，积极探索海外合作和
加工生产基地的建设，实现双方全球化配套合作；（3）大力推动供应
链的可持续发展，满足碳排放和碳足迹的需求，并保持领先地位。协
议将深度绑定银轮股份
◆大客户拓展持续突破，大力投入新能源汽车热管理及工业换热、电力
储能换热等新兴领域。公司热管理现有客户包括宝马、戴姆勒、奥迪、
法拉利、通用、福特、日产、康明斯、卡特彼勒、沃尔沃、丰田等全
球发动机及整车厂商以及国内吉利、广汽、长城、长安、上汽、一汽、
东风、福田、潍柴、重汽、江淮、徐工等主要自主品牌。2022H1，北
美新能源标杆车企电控和芯片液冷产品、理想某平台热管理产品、小
鹏汽车水冷板产品、斯堪尼亚电动重卡水冷板产品、三一重机非道路
新能源冷却模块、福田换电重卡冷却模块、中联重科冷却模块、宇通
电子水阀等项目定点，根据客户需求预测，新定点项目达产后预计年
新增销售收入近28亿元，其中新能源业务占比约75%以上。此次与
宁德时代的全系产品与海外拓展合作，进一步增加了公司热管理业务
收入的高速增长可持续性，有望成为国内新能源热管理行业的Tier1。
◆新能源业务收入持续提高，未来有望保持高速增长。2022年前三季度
新能源业务收入12.2亿元，同比增长106.06%。公司不断加大新能源
产品的研发投入，逐步形成了1+3+N的新能源产品布局，成为全球
新能源汽车热管理产品种类最全的供应商。不管是在系统集成能力还
是研发创新能力上都得到了国内外新能源知名客户的高度认可。
银轮股份（002126）动态点评