【行业研究报告】-宏观市场周报

◆经济衰退但薪资高涨，利率终值风险上升。本周公布的美国11月ISM制造业PMI进入萎缩区间，
经济衰退迹象愈加明显。而通胀方面，10月美国PCE个人消费支出价格指数同比增长6%，低于前
经济衰退迹象愈加明显。而通胀方面，10月美国PCE个人消费支出价格指数同比增长6%，低于前
值的6.2%，同时也连续第四个月放缓。从细分项来看，能源价格有所反涨，同时个人收入与支出
环比增速再次提高，劳动力市场火热的势头依旧不减，美国非农就业数据便印证了这一点。11月
新增非农就业人数录得26.3万人，远高于预期，同时平均薪资环比增长0.6%，为市场预期的两倍。
失业率维持不变且劳动力参与率有所下降，薪资水平的增长或给予需求水平一定的支撑，未来美
国通胀或遭受一定的下行阻力
◆欧洲国家经济回暖，美元指数震荡下行。欧元区11月CPI同比上升6.2%，与前值持平，同比层面
则下滑0.1%，为一年来首次放缓。欧洲整体通胀水平在本月有所放缓，但仍处于历史高位。近期
相对稳定的能源价格也使欧元区经济有所好转，11月经济景气指数录得93.7，略高于93.5。在12
月欧洲央行仍需大幅加息的情况下欧元区经济或继续衰退，而倘若能源价格无法维持稳定，未来
欧元区居民消费能力或继续受到通胀问题侵蚀，届时欧元或将承压下行。