【行业研究报告】金融-非银行业周报:两大“活水”盘活市场,增配非银正当时

类型: 行业周报

机构: 太平洋

发表时间: 2022-12-03 00:00:00

更新时间: 2022-12-07 10:14:16

报告摘要
美联储主席鲍威尔11月30日的鸽派发言,增大了加息“减速”的
可能性。市场的反映是最直接的,在鲍威尔的讲话之后,市场对联
可能性。市场的反映是最直接的,在鲍威尔的讲话之后,市场对联
邦基金利率峰值的预测进入低于5%的水平,同时美股也受到提
振,标普和道指大幅反弹,美元指数走低,因此可以预计的是,本
月13到14日的本年度最后一次美联储议息会议上,加息超过50个
基点的可能性在急速下降,A股整体外围金融环境面临改善。
国内部分,本月25日,央行今年第二轮降准正式官宣。对券商板块
的影响而言,我们认为此次降准有助于改善宽信用预期,提振市场
情绪,对券商板块起到正向作用。历史上多次券商行情启动,均伴
随着前期或期间降准;当前个人养老金、地产融资松绑两大“活
善交易量和指数表现,带动券商整体估值的边际修复。
在具体投资标的上,依旧建议关注两条主线,一条是个人养老金账
户的直接推动力,本周开始,养老基金Y份额正式对外发售,对于
基金产品丰富、ToC端个人财富管理业务发力明显的综合券商,
外,随着整个板块的关注度提升,部分实际流通市值小的券商会在
保险:寿险两端改善或有惊喜,产险投资端稳定度高
个人养老金制度的落地,叠加四季度传统的开门红推动,有望进一
步改善险企负债端业绩预期。从多家险企的销售渠道端了解到,养
老金产品高热度有利于产品交叉销售,开门红预售数据向好,根据
当前进度,预计2023年开门红阶段上市公司寿险新单保费有望实现
两位数增长,NBV增速有望达到5-10%;而考虑十年期国债收益率
下行空间缩窄,根据Wind数据,已经从11月初的2.655%提升至本
月初的2.868%,我们预计四季度保险行业将迎来投资端和负债端的
双重拐点修复,叠加考虑目前保险行业的低估值,整个保险行业的
配置价值得到凸显;
在资产配置上,建议持续关注负债端领先、股价弹性更好的中国人
寿及更受益地产改善以及银保渠道发力的中国平安;在产险方面,
延续了今年前三季度以来的高景气度,全年有望持续两位数增长且
盈利超预期。预计未来多项刺激汽车消费政策仍有望延续,有助于
◼走势对比
◼子行业评级
保险Ⅱ看好
多元金融看好
◼推荐公司及评级
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