【行业研究报告】休闲服务-美容护理行业月度专题：对比透明质酸，看胶原蛋白后续成长

格局更优，透明质酸价格竞争激烈。胶原蛋白制备具有更高的技术壁垒。
透明质酸微生物发酵技术成熟，产品价格由几十万级/公斤降低到千级/公
斤，准入门槛较低，行业价格战竞争激烈；胶原蛋白基因表达效率低、三
螺旋结构存疑等难点尚未完全解决，且不同基因片段功效存在差异化，具
有核心技术壁垒的企业占优，预计将凭借技术和生产优势，持续占领市场
份额。拿证周期长，胶原蛋白三类械更稀缺：胶原蛋白由于不良率高于玻
尿酸和肉毒素，因此在三类械注册时的审批更加严格，需要进行临床实验
和安全性评价，资金需求量大，拿证周期和拿证难度都更高；透明质酸存
量医疗器械数量更高，拿证难度相对较低。
11月化妆品线上销售大盘承压，行业格局持续分化。淘系化妆品
GMV577.54亿元/yoy-9.6%，其中护肤476.60亿元/yoy-6.0%，彩妆100.94
亿元/yoy-23.3%。龙头品牌增速依然亮眼，其中珀莱雅淘系GMV18.38亿元
/yoy86.2%，抖音GMV1-2.5亿元；彩棠淘系GMV1.59亿元/yoy60.4%，抖
音GMV0.1-0.25亿元；薇诺娜淘系GMV16.54亿元/yoy55.4%，抖音
GMV0.75-1亿元；10月润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活淘系GMV分别