【行业研究报告】软通动力-发布OpenEuler发行版，信创产业布局持续完善

❖事件：公司2022年12月5日发布公告，正式对外发布开源欧拉服务器操作
系统发行版，全称为ISoftStoneEnterpriseLinux，简称ISSEL。
❖欧拉生态发展快速，引领国产操作系统产业发展：2019年9月，华为将
自研的欧拉操作系统（EulerOS）开源，2021年11月将开源欧拉（OpenEuler）
捐赠给开放原子开源基金会。根据OpenEuler，截止2022年11月OpenEuler
发行版装机量达到245万套，相比2021年底增加143万套，2022年新增市场
发行版装机量达到245万套，相比2021年底增加143万套，2022年新增市场
份额高达22%，全球伙伴数超过400家，开发者超过1.1万人，全球下载量超
过75万次。我们认为，OpenEuler发展迅速，国内操作系统产业生态引领者，
有望充分受益于基础软硬件国产化浪潮。
❖公司是华为长期金牌合作伙伴：公司与华为合作紧密，2019-2021年H1，
公司对华为销售收入分别为55.45%、55.53%和49.7%，主要是帮助华为将其
标准化产品在最终客户实现落地，曾获得华为中国区年度优秀供应商、中国地
区部最佳协同奖、华为开发者大赛行业使能赛道一等奖等多个奖项。
❖发布OpenEuler发行版，大幅提升信创市场竞争力：2022年12月2日，
公司推出的开源欧拉服务器操作系统发行版（ISSEL）通过openEuler开源社
区技术测评相互兼容性测试，并获openEuler技术测评证书。公司持续深耕信
创领域，已在信创可信咨询、基础软硬件、云平台、信息安全等方面进行布局。
我们认为，ISSEL成功发布一方面是公司技术能力的体现，同时亦能与原有信
创业务形成良好协同效应，为客户提供一体化信创解决方案，前景广阔。
❖投资建议：公司携手华为，共享高景气的数字化与国产化赛道，ISSEL发布
提升市场竞争力，发展前景广阔。我们预计公司2022-2024年实现营业收入
200/252/309亿元，归母净利润11.2/14.7/17.6亿元。对应PE分别为23/17/14
❖风险提示：技术研发不及预期、产品推广不及预期、宏观经济波动导致下游
支出不足。
盈利预测：
2020A2021A2022E2023E
2024E
营业总收入(百万元)
1299916623200212520530852