【行业研究报告】永和股份-布局氯化物整合上下游资源，加快产品结构升级

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图1：制冷剂与氯化物/氢氟酸原料的产业链结构及单耗示意
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原料成本：充分发挥萤石、氢氟酸、氯化物成本优势，产品成本优势显著
公司生产所需主要原材料包括萤石、无水氢氟酸、电石、硫酸、三氯甲烷等。其中氟化工的资源基础是萤
石，由于萤石资源的不可再生属性，我国将其作为一种战略性资源来保护。近年来，公司充分发挥内蒙古
当地的资源成本优势，通过开发战略合作供应商、优化运输渠道以降低成本、深化“氟化工产业链一体化”
的完善布局。公司目前拥有采矿权2个，探矿权3个。
萤石价格方面：制冷剂上游资源端萤石方面，本月萤石市价继续上涨。本月国内萤石矿山开采受限较大，
原矿供应紧张下酸级粉产量有所下行，市场供应面进一步趋紧。整体来说，受环保政策限制、冬季气候及
疫情形势影响，北方地区萤石货源依旧紧张，成本上行致使浮选装置负荷偏低，而南方萤石主产区开工总
体相对较稳。截至2022年12月7日，当前华北市场97%湿粉主流含税出厂报价参考3200-3500元/吨，华
中市场参考3150-3400元/吨，江浙市场参考3200-3500元/吨，价格已较上月上涨4.07%、较年初上涨18.02%。
我们看好萤石价格短期将仍维持强势。
长期来看，新能源、半导体、新材料行业发展将对萤石长期需求形成支撑。我们看好传统下游领域制冷剂
行业对萤石需求将稳步增长，新能源、半导体、新材料行业快速发展，将长期对萤石需求形成支撑。我国
氟化工产业快速发展的势头有望延续，萤石需求前景仍然广阔。