【行业研究报告】医药生物-医药行业月报：防控政策动态优化，继续关注“防疫”条线

⚫12月月度核心观点。近期国内新冠疫情有所反复，疫情防控“新
十条”发布，未来我国的疫情防控将避免“一刀切”，防控手段
更加灵活，更加精准。在疫情管控阶段性边际趋松的背景下，线
下药店成为居民买药、配药的首选，具备较好的投资机会。建议
关注老百姓（603883）、大参林（603233）、一心堂
（002727）、益丰药房（603939）；中成药抗病毒药物仍然值得
重点关注，包括以岭药业（002603）和葫芦娃(605199)；新冠检
测相关公司如诺唯赞（688105）、万孚生物(300482)、热景生物
（688068）、润达医疗（603108）等。
（688068）、润达医疗（603108）等。
⚫市场行情回顾：11月（2022年11月1日至11月31日），申万
生物医药行业指数上涨7.33%，同期沪深300上涨10.84%，跑
输沪深3003.51个百分点，行业整体表现在31个申万二级行业
指数中排名倒数第9位，较上月大幅下降。
⚫医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的PE走势
看，截至2022年11月25日，行业的动态PE为23.91倍，处于
近10年来的相对低位水平，较上月有所震荡。维持行业“强于大
市“的投资评级。
风险提示：疫情及病毒变异情况超出预期，中美政治风险，国家政
策变化风险。
-29%
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-10%