【行业研究报告】-2022年12月资产配置报告：强预期与弱现实

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欧洲极端风险降低，通胀见顶，不过欧洲或已经开始步入衰退进程；
欧洲极端风险降低，通胀见顶，不过欧洲或已经开始步入衰退进程；
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美国经济一直表现出强于市场预期的韧性，虽临近衰退，但衰退程度和步伐或仍会
慢于市场预期；
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市场交易美联储加息见顶预期，全球风险偏好转暖，不过由于美联储将保持高利率
水平，后续需要警惕市场转向衰退逻辑；
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当前国内对经济的关注主要集中在疫情和地产方面：
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地产：政策大幅加码，缓解供给端极端风险，但需求端表现较弱，地产改善的关
键还在于需求端；
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疫情：防疫政策加速优化，各地防疫优化节奏、效果仍有不确定性，对经济的影
响短期可能会存在波折；
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目前地产和防疫的优化带来乐观预期，但现实仍然较弱，关注12月重要会议对明
年经济、地产、防疫等政策定调。
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进入年末，流动性需求可能上升，央行大概率会呵护流动性，不过波动性可能会加
大。
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在美联储加息见顶预期下，美元短期偏弱，人民币汇率压力降低，未来仍要关注国
内经济复苏进展对汇率影响。