【行业研究报告】炬华科技-公司动态研究报告:智能电表奠定业绩基础,积极拓展充电桩业务

类型: 动态点评

机构: 华鑫证券

发表时间: 2022-12-08 00:00:00

更新时间: 2022-12-08 17:14:10

▌深耕能源物联网设备业务,业绩稳步增长
炬华科技从事能源物联网设备相关业务,主要业务包括智慧
计量与采集系统、智能电力终端及系统、智能流量仪表及系
统、智能配用电产品及系统、物联网传感器及配件等。公司
产品可用于轨道交通、水务公司、学校医院、科技园区等领
产品可用于轨道交通、水务公司、学校医院、科技园区等领
域和行业。
2022前三季度公司实现营业总收入10.37亿元,同比上升
34.45%,实现归母净利润2.95亿元,同比上升34.54%;毛
利率为39.88%,净利率为28.78%。其中Q3单季度实现营业
收入3.52亿元,同比上升5.30%,实现归母净利润1.05亿
元,同比上升15.05%;毛利率为42.15%,环比上升
1.68pcts,净利率为30.80%,环比上升0.60pcts。业绩稳步
增长,盈利能力有所上升。
▌智能电表业务平稳发展,在手订单充裕
公司以智能电表为基础业务,是国家电网和南方电网的主要
供应商之一。随着电表逐步进入更换周期,行业迎来量价齐
升。2022H1公司电能表产品实现营业收入5.48亿元,毛利
率为38.53%,占营业总收入的79.91%。公司在手订单充裕,
2022年11月,公司公告收到国网第六十一批采购中标通
知,中标总金额为4.68亿元,占公司2021年度营业收入的
38.71%。年初至今公司公开披露的中标金额合计超过10亿,
将有力支撑公司2022-2023年业绩。
▌积极开拓充电桩业务,有望向海外市场推广
公司积极开拓充电桩业务,其中,国内各种规格交流、直流
充电桩已经进入市场;面向欧洲市场研发的欧标单、三相充
电桩已经通过CE认证;面向美国市场的美标交流充电桩也已
通过ETL认证。美标充电桩主要以OEM为主,目前正在为美
国某品牌的车型定制交流充电桩样品并测试。未来,公司充
电桩产品有望在国内及海外市场推广,成为公司新的业绩增
长点。
▌盈利预测
预测公司2022-2024年收入分别为16.7、22.9、30亿元,
EPS分别为0.9、1.2、1.56元,当前股价对应PE分别为
▌风险提示
充电桩业务推广进度不及预期风险,原材料价格大幅上升风
险,电表更新速度低于预期风险。
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