【行业研究报告】电气设备-新能源电池新技术之二：复合铜箔量产在即，提升电池安全性能

2025年复合铜箔上下游设备市场规模达191亿元。复合铜箔产业链主
要包括三部分，分别为提供铜箔生产设备和原材料的上游厂商、负责
复合铜箔生产制造的下游生产商、给电池厂商提供辊焊设备的设备商
以及下游电池厂商。据测算，2025年磁控溅射设备市场空间为79.5亿
元，水电镀设备市场空间为96.1亿元，辊焊设备市场空间为15.7亿元。
复合铜箔有望在2023年实现批量出货。电池龙头公司积极验证并且
推动复合集流体的导入，同时设备厂商和复合铜箔制造厂商均在积极
布局复合铜箔产业，复合铜箔有望2023年实现批量出货。
投资建议：推荐关注四条主线：1）通过导入复合铜箔提升电池各方面
性能的电池厂商，推荐【宁德时代】、【比亚迪】；2）布局领先复合集
流体的制造厂商，推荐【宝明科技】、【万顺新材】；3）竞争格局较好
的辊焊设备厂商，推荐【骄成超声】；4）在手订单较多的磁控溅射设
备和水电镀设备厂商，推荐【东威科技】。
风险提示：新技术验证和测试进展不及预期；新能源汽车销量不及预
期；原材料大幅上涨；行业相关公司产能建设不及预期；行业竞争加
剧。
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