【行业研究报告】-周观REITs2022年12月第3周：政策支持打造REITs保障房板块

投资要点：
中央经济工作会议精神时表示将大力支持房地产市场平稳发展，债权融资方面，证
监会将全面落实改善优质房企资产负债表计划，继续实施民企债券融资专项支持
计划和支持工具，更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债。股权融资方面，
业上市公司实施涉房重组，并将加快打造保障性租赁住房REITs板块。
本周REITs指数回调，华夏北京保障房REIT（-3.95%）领跌。其中REITs指数
下跌（-1.2%）收于120.03点，经营权REITs指数下跌（-0.86%）收于108.33
点，产权REITs指数下跌（-1.41%）收于127.55点。本周平均涨幅为-0.97%，
其中，华夏北京保障房REIT（-3.95%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅20.03%，
其中，华夏北京保障房REIT（-3.95%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅20.03%，
其中，华安张江光大园REIT（39.92%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（38.76%）
和红土创新盐田港仓储物流REIT（38.14%）较发行时价格涨幅位列前三。
本周REITs成交活跃度下降。本周23只公募REITs平均换手率0.84%，成交金
额平均值2.69亿元，成交量0.55亿份；上周平均换手率0.95%，成交金额平均
值2.88亿元，成交量0.55亿份。23只公募REITs周度成交金额为13.46亿元，
成交量为2.75亿份，较此前一周环比变化（-6.42%）和（-0.41%），对应上市以
来历史分位水平分别为67.11%、75.00%；周度换手率为0.92%，对应上市以来
历史分位水平为21.05%。
本周园区基础设施REITs成交活跃。本周园区基础设施REITs达成最大成交金额
4.95亿元，较此前一周环比下降（-1.79%），生态环保、园区基础设施、交通基
础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为
0.89、4.95、4.67、1.03、0.32和1.6亿元，较此前一周分别环比10.55%、-1.79%、
-18.37%、-11.82%、-43.94%和47.96%，区间日均换手率分别为0.86%、1.64%、
0.83%、0.24%、0.43%和1.43%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基
础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分
别达269.31、108.65、279.24、155.93、26.573和25.54亿元，累计成交量分别
为70.21、15.82、27.6、37.48、3.4和7.92亿份。
本周园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高，华夏中交与广州广河估值相
对较低。对比中证ABS估值，截至2022.12.23，华夏中国交建高速公路REIT
（REITs估值8.42/ABS估值10.26)、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs
估值11.79/ABS估值14.84）估值相对较低。
风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算
的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。