【行业研究报告】-2023年度策略系列二：预期向现实的过渡

国服务通胀在住房租金的带动下临近顶部区域，但美国薪资和就业情形预计仍旧紧张，美联储利率政策进入
国服务通胀在住房租金的带动下临近顶部区域，但美国薪资和就业情形预计仍旧紧张，美联储利率政策进入
到高点观察期。
从国内来看，地产行业有望企稳，消费迎来初步复苏，宽信用箭在弦上，价值占优。地产和消费相辅相
成，也是国内宽信用和盈利修复的关键。从地产行业来看，无论是底部盘整的时间还是政策出台的力度都有
望支持其于二季度开始企稳向上。从消费行业来看，根据海外国家的经验，疫情冲击对消费的影响大约在一
个季度，随后消费都出现大规模复苏。地产和消费二季度有望迎来好转共振，带动国内宽信用的进行，盈利
修复从预期开始落地，同时宽信用也会使得国内利率走高，不利于国内高估值成长股的表现。
综合来看，2023年二季度国内国外估值端难有利好，但盈利端的改善将从预期向现实过渡，以国内扩内