【行业研究报告】交通运输-交运行业周报：“网上年货节”大幕开启，快递业务迎来高峰

航运-0.6%，机场+1.5%，高速公路+1.3%，港口+2.9%，铁路运输+1.2%，公
交+1.0%，航空-0.9%。板块涨幅前五个股：锦州港+20.1%、兴通股份+15.9%、
连云港+13.3%、怡亚通+11.1%、德邦股份+7.3%；涨幅后五个股：天顺股份
-14.2%、上海雅仕-12.0%、三羊马-9.0%、广汇物流-7.0%、申通快递-6.1%。
行业主要指数变化：航空方面，本周国内航线景气指数环比+20.7%，港澳台
航线景气指数环比-7.8%，国际航线景气指数环比-7.9%；运输量指数上涨，其
中国内线环比+39.3%，国际线环比-0.7%，港澳台航线环比+1.9%；价格指数
较上周略有上涨，其中国内线环比+10.1%，国际线环比-8.6%，港澳台航线环
比-11.7%；国内航线客座率为73.5%，环比+8.1%；国际航线客座率为60.1%，
环比-5.7%；港澳台航线客座率为47.1%，环比+6.3%。航运方面，12月25
日BDI运价指数较上周下跌45点，报收1515点；BDTI报收1887点，较上
周下跌191点(-9.2%)，BCTI报收2143点，较上周上涨92点(+4.5%)。集运
周下跌191点(-9.2%)，BCTI报收2143点，较上周上涨92点(+4.5%)。集运
市场指数分化，12月30日，CCFI报收1271.3点，下跌2.8%；SCFI报收
1107.6点，上涨0.0%。12月30日，中国公路物流运价指数报收于1030.9
点，相比于去年同期上涨70.6点，同比+7.4%。
行业动态：1）年货热迎来快递业务高峰；2）“2023全国网上年货节”正式
拉开帷幕；3）国务院：不再对乘客查验核酸和健康码；4）中国自主设计的超
大型集装箱船“长崇”轮交付挂旗。
重点推荐：
1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺
季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，
苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应
减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。
2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务
三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大
幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享
受更高收益。
3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业
周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务
协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。
3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在
毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步
巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。
风险提示：1）宏观经济波动；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。
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交通运输沪深300