【行业研究报告】电子设备-半导体行业深度分析:半导体设备零部件赛道坡长垒高,国产替代正当时

类型: 行业深度研究

机构: 中原证券

发表时间: 2023-01-03 00:00:00

更新时间: 2023-01-03 21:15:01

⚫半导体设备零部件行业壁垒高,市场空间广阔。根据SEMI的数据
测算,2021年全球半导体设备零部件市场规模为500亿美元左右,
中国半导体设备零部件市场规模为150亿美元左右。半导体设备零
部件种类繁多,不同细分领域的零部件需要积累相应的专利技术和
Know-How,并对原材料的质量稳定性、纯度等方面都有较高要求,
形成了极高的技术壁垒;国际半导体设备厂商对零部件供应商需要
进行质量体系认证、特种工艺认证等流程,认证周期一般需要2-3
年,建立合作关系的零部件供应商一般不会轻易更换,客户黏性较
强,具有极高的客户认证壁垒。
强,具有极高的客户认证壁垒。
⚫美日欧厂商主导全球半导体零部件市场,未来国产替代空间广阔。
半导体设备零部件整体市场竞争格局较为分散,但主要细分市场的
集中度极高,主要被美日欧厂商主导。半导体设备零部件国产化程
度主要由技术壁垒决定,技术壁垒偏低的细分领域如机械类金属零
部件国产化程度较高,技术壁垒较高的细分领域国产化率较低,根
据芯谋研究的数据,射频电源、真空泵、阀、机械手、MFC等零部
件国产化率低于10%,未来国产替代空间广阔。
⚫国内半导体设备零部件厂商国产替代正当时,未来成长空间巨大。
2014-2021年国产半导体设备销售额复合增速为37.99%,成长速
度远高于全球和中国市场的增速,目前集成电路设备国产化率不到
10%,国产半导体设备未来成长空间广阔。国内半导体设备零部件
厂商目前营收规模较小,正在延续海外龙头厂商产品品类和应用领
域扩张的成长路径,随着国产半导体设备厂商的快速成长,以及通
过进入海外半导体设备厂商供应链,国内半导体设备零部件厂商未
来有望持续高速成长。在美国BIS新规半导体出口限制的背景下,
国内企业在供应链安全、成本、服务等方面具有优势,半导体设备
零部件国产替代正当时,未来成长空间巨大。
⚫投资建议。目前国内半导体设备零部件企业处于国产替代早期阶
段,正在加速成长,我们看好国内半导体设备零部件企业国产化进
程,建议关注国内平台型龙头富创精密(688409.SH)、高洁净应
用材料龙头新莱应材(300260.SZ)、精密零部件领先供应商华亚智
能(003043.SZ)、靶材龙头江丰电子(300666.SZ)、制程关键系
统解决方案领先供应商正帆科技(688596.SH)。
风险提示:半导体周期波动风险,市场竞争加剧风险,国内半导体设
备厂商需求不及预期,国内零部件厂商研发进展不及预期,国产化进度
不及预期。
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