【行业研究报告】-海外宏观周报：日本央行宣称将继续坚持宽松政策

平安观点：
本周焦点简评：1、日本央行宣称将继续坚持宽松政策。虽然日本央行宣
称将继续坚持宽松政策，但其定力已然不够坚定。并且，由于未来一年美
欧央行仍有一定加息空间，且政策可能继续维持紧缩立场。若日本通胀压
力继续上升，其维持YCC和货币宽松政策的合理性将进一步打折。此外，
日本央行行长黑田东彦在2023年4月即将卸任，不排除日本央行后续将
日本央行行长黑田东彦在2023年4月即将卸任，不排除日本央行后续将
收紧货币政策。未来日本央行货币政策进一步调整的风险上升，可能对日
本金融市场乃至全球金融市场带来冲击。
海外经济跟踪：1）美国S&P/CS房价指数已连续第四个月下跌，表明美
国房地产市场持续低迷。2）美国最新初请失业金人数符合预期回升，就
业市场小幅降温。3）欧元区11月M3供应同比低于预期，英国12月房
价增长进一步放缓。
全球资产表现：1）全球股市：亚洲及新兴股市领涨，俄罗斯股市连跌五
周后首次转涨。美股方面，2022年最后一周，三大股指均以收跌告终：
纳指、道指和标普500整周分别跌0.3%、0.2%和0.1%。动荡的熊市、
棘手的通胀以及美联储连续大幅加息，令成长股和科技股在2022年遭受
重创，也狠狠打击了投资者情绪。美股三大股指均录得2008年以来的最
差年度表现，并结束此前连续三年上涨的行情。在2022年内道指下跌
8.78％，标普500指数下跌19.44％，而以科技股为主的纳指则下跌了
33.1％。2）全球债市：各期限美债全线收涨。2年期美债收益率累计升约
10BP，在连降四周后连升两周；10年期美债收益率升约13BP，连升两
周，但升幅不及上周创4月以来最大升幅的27BP。2022年全年，10年
期美债收益率升约225BP，为上世纪70年代有记录以来年度最大升幅。
3）大宗商品：除铜铝外，主要大宗商品价格连续两周收涨。布伦特和WTI
油价整周分别涨2.4%和0.9%，分别收于85.9和80.3美元/桶；伦敦金银
现货价本周均涨0.9%；LME铜和铝价整周分别跌0.1%和0.3%。4）外
汇市场：除港币外，主要货币兑美元汇率均有所上升。美元指数整周跌
0.8%，收于103.49。中国取消疫情限制支持风险偏好打压美元，同时美
国经济数据降温等因素，给美元短线走势带来压力，美元指数震荡小幅回
落。但对全球经济衰退担忧情绪的升温将为美元提供支撑，限制美元下行
空间。欧元兑美元震荡小幅走高，整周涨0.84%，欧洲央行鹰派的加息策
略支持欧元连涨三周；日元兑美元连涨两周，本周涨1.3%，日本央行收
益率曲线控制策略支持日元施压美元。港币兑美元整周小幅下跌0.05%，
其余主要货币兑美元汇率均有所上升。
风险提示：地缘冲突发展超预期，全球通胀压力超预期，全球经济下行压
力超预期，海外货币政策走向超预期等。
证
券
研