【行业研究报告】鸿路钢构-单季产量首破百万吨，23年需求有望显著恢复

年公司钢结构产量350万吨，同增3.2%，其中Q4单季产量103万吨，同
增7.6%，在12月份受疫情较强冲击情况下，公司积极克服困难，实现稳
健生产。此外，Q4系公司历史首次实现单季产量超过100万吨，显示公司
钢结构产能释放顺利，同时需求恢复态势良好。销售方面，2022年公司新
钢结构产能释放顺利，同时需求恢复态势良好。销售方面，2022年公司新
签销售合同251亿元，同增10%，其中Q4单季新签材料销售合同56亿元，
与上年同期持平，预计在Q4疫情反复冲击情况下，公司基于审慎经营和保
障交付考虑，主动放缓了部分项目签单，但考虑到Q4国内钢价水平明显低
于上年同期，预计公司实际销售数量存有一定增长。展望2023年，随着疫
情管控优化，工地防疫要求减弱后施工加快、钢价处于底部区域、政府抗疫
支出减少后资金与人力有望更多投入至工程项目，多重因素共振下，行业需
求有望快速恢复，叠加公司产能加快释放，2023年公司订单、生产及销售
有望放量增长。
大额订单签署增多，单价及毛利率有望趋稳。从公司2022Q4签单明细来看：
1）签单能力方面，公司Q4新签大额订单（订单金额1亿元以上或钢结构
加工量1万吨以上）13个，均为材料合同，较上年同期多3个，大客户资
源优势持续强化。2）订单单价方面，剔除来料加工口径下，2022Q3公司
大额订单加权平均单价6212元/吨，较上年Q4的7613元/吨下降18%，
主要系2022Q4钢价同比已明显下降（Q4SHFE螺纹钢成交均价同比下降约
18%），预计随着钢价回落至往年正常区间，公司订单单价及毛利率均有望
趋于稳定。