【行业研究报告】公用事业-2022年11月电力行业月报:消费用电增速由负转正,年度交易价格大幅上涨

类型: 行业月报

机构: 信达证券

发表时间: 2023-01-05 00:00:00

更新时间: 2023-01-05 14:14:28

➢月度专题点评:云南设立调节容量市场,明确煤电调节价值。新政要
点:鼓励新能源购买煤电容量调节服务,若未达标将导致上网电价受
损。云南鼓励配储比例未达装机规模10%的新能源企业向省内煤电企
业自行购买系统调节服务。调节容量价格由买卖双方在220元/千瓦·年
上下浮动30%区间范围内自主协商形成。新政意义:煤电调峰能力可
被等效为储能调节,以装机容量计,最高可获得114.4元/千瓦·年的容
量补偿。云南调节容量市场机制是对于煤电调峰价值的制度化和市场
化认可,将煤电调峰能力与储能调节能力等效对待,当地燃煤火电机
组有望迎来业绩修复。新政影响:电力市场化改革推进下,煤电有望
实现经营纾困,新能源和储能收益恐受影响。云南新政针对煤电企业
实施增量补偿,煤电有望实现经营纾困。“谁提供,谁获利;谁受益,
谁承担”的市场化原则下,新能源需要额外承担辅助服务费用分摊的
局面有望持续,收益率存在下行风险。煤电调峰能力与储能租赁同台
竞价,储能市场空间恐被挤占和压缩。
➢月度板块及重点上市公司表现:12月,电力及公用事业板块下跌
4.4%,表现劣于大盘;电力板块重点上市公司中涨幅前三的分别为深
圳能源、川投能源、华电国际。
圳能源、川投能源、华电国际。
➢月度电力需求情况分析:全社会用电量增速下降明显。11月,用电量
同比增速0.4%。1-11月用电量累计同比增速3.5%。分行业来看,二
产同比增速略有下滑,三产同比增速由负转正。一、二、三产业用电
量同比增速分别为12.8%、0.50%和3.70%。分板块来看,制造业用
电同比增速转负,消费用电同比增速由负转正。制造业板块用电量增
速转负增长,高技术装备制造板块用电量同比增速稍有降低,六大高
耗能产业板块用电量同比增速持续下降,消费板块用电量同比增速结
束持续两月的负增长,实现小幅转正。分子行业看,高技术装备制造
板块中新增用电贡献率排名前三的子行业为电气机械制造业、计算机
通信设备制造业、医药制造业;消费板块新增用电贡献率排名前三的
为信息技术服务业、金融业、交通运输业;六大高耗能板块中新增用
电贡献率排名前三的为有色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学
制品制造业、非金属制品业。分地区来看,东部沿海省份主要贡献用
电量增量,中西部省份用电量增速排名靠前。电力消费弹性系数方
面,2022年三季度电力消费弹性系数为1.87。
➢月度电力生产情况分析:火电发电量持续增长,风光电量同环比增速