【行业研究报告】信息技术-计算机行业月报：重点关注信创、金税、医疗信息化

投资要点：
12月申万计算机指数下跌1.62%，跑赢大盘0.35个百分点，跑输
创业板1.68个百分点，在31个申万一级行业中排名第14，较11
月表现有所回升。12月计算机行业个股71只上涨、268只下跌，
79%个股下跌。行业相关概念悉数下跌，其中数字经济以-1.03%跌
幅最小，量子计算、智能电网跌幅在7%以上。1月4日申万计算
机行业TTM整体法估值为43.51倍，位于长期均值之间，并无明
显低估迹象。
12月由于疫情因素的影响，国内经济活动受到了不同程度的影
响。从交通数据来看，各地都已经度过了了感染高峰期，阳康人员
响。从交通数据来看，各地都已经度过了了感染高峰期，阳康人员
返工趋势明显，经济活动也在逐渐恢复过程中。1月来看，今年新
年即将到来，受到疫情和新年因素的影响，短期难以形成对于经济
活动恢复情况有说服力的观测结果。整体经济恢复形势，还需要在
年后生产和人员到位以后再做观察。因而我们判断短期是经济因素
对行情影响的真空期。
建议关注以下板块：
（1）信创：从本次中央经济工作会议中，和信创相关的内容被给
予了较重的笔墨，而在2021年基本没有涉及相关的内容，因而我
们认为2023年相关的工作是计算机行业投资需关注的重点。此
外，HPE出售新华三股权，我们认为也是中美科技领域脱钩的标志
性事件。
（2）金税四期：近期地方城投债展期20年以后，市场对于政府债
务和财政困难问题给予了更多关注，因而作为财政收入来源，金税
四期的作用和系统建设的紧迫性进一步凸显。
（3）医疗信息化：医疗系统缺口在短期集中的感染冲击下暴露无
遗，从海外经验来看，后续疫情在峰值期间还将给医疗系统带来较
大的冲击，因而长期来看，医疗信息化将成为提升医院效率的重要
抓手。
风险提示：病毒演绎超出预期；国际局势的不确定性；通货膨胀下上游
企业削减开支；地方债务风险释放。
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