【行业研究报告】-经济复苏系列报告第一篇:从部委工作会议看2023年经济重点

类型: 中国宏观专题

机构: 光大证券

发表时间: 2023-01-05 00:00:00

更新时间: 2023-01-06 10:11:17

2023年1月5日
总量研究
总量研究
从部委工作会议看2023年经济重点
——经济复苏系列报告第一篇
事件:
监会、发改委、财政部等部委召开会议,落实中央经济工作会议精神,部署2023
年工作。
核心观点:从中央经济工作会议,结合各部委工作会议、领导专访及新闻发布会,
我们进一步提炼出对于2023年经济工作的具体执行方向:
第一,经济工作千头万绪,从提振信心入手:部委工作部署以房企、平台企业、
第二,突出做好稳增长,“扩消费”摆在优先位置:部委工作部署包括满足服务
业主体融资、增加居民消费信贷、促进大宗消费等;财政部工作重点从减税降费,
倾斜向民生支出和向欠发达地区的转移支付,以提升中低收入群体消费意愿。
第三,持续发力“稳投资”:部委工作部署包括政策性金融工具支持,进一步提
高专项债资金的使用效率和杠杆效用。重大项目依然是核心抓手,关键领域补短
板与新型基础建设方面是重点方向,传统“铁公基”规模减弱。
提振信心入手:房企、平台企业、民企融资。(一)房地产方面,继续落实中央
经济工作会议“保优质主体”的思路,突出表现在债权和股权“两支箭”。(二)
“绿灯”案例落地。(三)民企融资方面,央行表示要释放LPR改革效能,推
恢复和扩大消费是优先工作:供需两端入手、基本公共服务均等化。
2022年中央经济工作会议部署“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”,要从增
大居民收入、释放住房汽车等大宗消费需求两方面入手。
银保监会就服务业主体融资、居民消费信贷、支持汽车家电等大宗消费等方面进
行明确部署;财政部工作部署虽未直接涉及消费,但工作重点从往年的减税降费,
倾斜向教育、医疗等民生支出和向欠发达地区的转移支付,以促进基本公共服务
均等化,平衡地区间、家庭间的收支差异,从而提振中低收入群体的消费意愿。
稳投资力度不减:重大工程是抓手,专项债使用效率和杠杆效用进一步提高。
2023年,广义财政将继续发力,支撑“十四五”重大工程落地。一是,2023年
地方政府加杠杆空间有限,特别国债或调用结存限额将补充基建资金缺口;二是,
重大工程稳步向前推进,国常会要求符合冬季施工条件的不得停工。
从部委部署来看,2023年重大项目投资将继续受到政策性金融工具支持,专项
债资金的使用效率和杠杆效用进一步提高。财政部表示,2023年要适当扩大专
项债投向领域和用作资本金范围。银保监会和央行提出要继续发挥金融对于重大
项目的支持作用。
《扩大内需纲要》对投资的发力方向较为明确,未来的增量主要在关键领域补短
板与新型基础建设方面。传统“铁公基”投资力度回落,国铁集团预计2023年
投产新线3000公里,显著低于2022年的4100公里,达到近年来低点。
风险提示:美联储加息终点高于预期,全球衰退风险上行;国内疫情多次反复。
作者
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