【行业研究报告】-美英日韩经验借鉴：疫情周期的频率与振幅

⚫2022年12月7日“新十条”发布以来，我国新冠感染高峰从一线城市加速
向二三四线城市及周边地区蔓延。目前复阳率、重症率等数据的观测期还
不够，而下一轮疫情的时间间隔与高度都是市场高度关注的焦点。为此，
形势变化，预测疫情周期的频率与振幅。选择以上四国，主要是考虑纬度
形势变化，预测疫情周期的频率与振幅。选择以上四国，主要是考虑纬度
与气候、人口结构、数据质量等因素。数据来源全部是Ourworldindata，
图表与指标释义详见正文。
⚫防控政策调整后的疫情周期：美国在21年6月开放后先后经历了Delta与
Omicron疫情：在全面放开2个月之后，迎来第一波Delta感染和重症病例
高峰，出现累计死亡人数加速上行；4个月之后迎来第二波Omicron感染和
重症病例高峰，但致死率有一定减缓。英国在21年8月全面放开后4个月
迎来第一波Omicron感染高峰，日新增感染一度达到18万人，但重症率和
致死率自开放起呈持续下降态势；3个月后迎来第二波感染小高峰。日本自
22年6月中旬全面放宽后2个月迎来第一波感染和重症病例高峰，日新增
感染一度超过20万人，短期内也致使累计死亡人数快速上升；2个月后自
低位开始了新一轮扩散，当前日新增感染和重症病例逐渐接近前一轮高点。
韩国自22年4月中旬开放后4个月迎来第一波感染和重症病例高峰，累计
死亡人数出现一定增长；2个月后疫情自低位抬头开始新一轮的扩散，当前
日新增感染仍低于前一轮高点，但重症病例却已经超过前一轮高点，致使
当前累计死亡人数仍处于快速上行趋势中。
⚫新冠疫情相关指标横向对比：从防控严格指数来看，美英两国自2021年二、
三季度逐步放松管控，日韩两国自2022年二、三季度逐步放松管控，当前
英国防控政策最为放松。从住院病人数来看，美英日三国住院病人数周期
变化与感染周期较一致；从每日新增感染率来看，韩国日新增感染率高峰
值远高于美英日三国；从粗死亡率来看，疫情早期阶段开放国家美英两国
的粗死亡率要远高于疫情延迟开放国家韩日两国。
⚫总结四个样本国疫情政策调整后疫情演变历程，可以看出：四国均在疫情
第一波冲击达到高峰期（美2月、英4月、日2月、韩4月）之后，间隔2
至4个月时间（美4月、英3月、日2月、韩2月）迎来第二波疫情感染
高峰期，且延迟开放国家（日韩）第二波疫情感染高峰间隔短于早期阶段
开放国家（美英）。
⚫与中国的异同：四个样本国第二波感染高峰均发生在冬季寒冷期，而我国
此次疫情政策优化调整也始于年末冬季时节，当前仍处于感染扩散上升期。
不同之处则包括人口总量与结构（年龄与地域分布）、人均医疗资源、防控
措施调整的灵活性等，因此后续疫情演变可能会有不同之处。
风险提示：病毒再度变异、防控政策调整
高明
：18510969619