【行业研究报告】比亚迪-比亚迪发布仰望品牌，易四方助力产品向上

❖事件：1月5日，比亚迪发布“敢越星河”仰望高端品牌暨技术发布会，正式
发布了仰望品牌及核心技术“易四方”，会上发布百万级新能源硬派越野U8和
百万级纯电动超跑U9两款车型，两款车型均搭载“易四方”核心技术。
❖“易四方”在感知、控制、执行层面优异，助力产品力向上：执行层面，
“易四方”以四电机独立驱动为核心，对汽车动力架构进行全面革新，实现横
向移动、原地掉头等功能，并可在利用两侧车轮转速差实现转向功能，通过输
出负向扭矩实现制动功能，为用户提供更大安全冗余。感知层面，搭载IMU、
出负向扭矩实现制动功能，为用户提供更大安全冗余。感知层面，搭载IMU、
旋变传感器、轮速传感器、转向传感器等整车传感器，同时搭载摄像头、毫米
波雷达、激光雷达、超声波雷达等智驾传感器，提供强大数据支撑。控制架构
方面，采用中央计算平台+域控制器高度协同的控制架构，得益于大算力和各
域之间的高速、安全传输，实现四电机精准多样控制。
❖展望2023，新车持续投放，高增长可期：据汽车之家网站信息，公司2023
年将投放5款重磅车型，其中比亚迪海洋网有望投放海鸥、海狮、驱逐舰07
三款车型，其中海狮对标ModelY，海鸥定位略低于海豚，海洋网三款主力车
型有望延续海豚、海豹等车型的销量表现，在全新细分市场成为爆款，带动公
司销量持续高增长；腾势品牌有望投放基于inception概念车打造的全新SUV
车型；仰望品牌发布百万级新能源硬派越野U8和百万级纯电动超跑U9。公
司2023年新车型的密集投放有望带动销量持续高增长，同时高端品牌腾势和
仰望新车的上市也将带动比亚迪品牌价值快速提升。
❖盈利预测与投资评级：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为158.10
亿元、270.75亿元、414.24亿元，对应EPS分别为5.4元、9.3元、14.2元，
❖风险提示：新产品销售不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。
盈利预测：
2020A2021A2022E2023E
2024E
营业总收入(百万元)156598216142419279628584918981