【行业研究报告】医药生物-中药行业周报：中药科学监管措施发布，聚焦全产业链助力传承创新

上周中药Ⅱ下跌2.69%，跌幅居各子板块之首
上周医药生物报收9069.94点，上涨0.98%；中药Ⅱ报收7169.8点，下跌
2.69%；化学制药报收10446.57点，上涨0.63%；生物制品报收8777.6点，
上涨2.11%；医药商业报收6379.62点，上涨0.58%；医疗器械报收7846.83
点，下跌0.5%；医疗服务报收8612.21点，上涨5.52%。疫后复苏明显的医
点，下跌0.5%；医疗服务报收8612.21点，上涨5.52%。疫后复苏明显的医
疗服务板块涨幅最大，中药板块跌幅最大。我们认为中药板块的下跌主要
是阶段性获利回吐，是前期疫情防控措施调整之后，部分抗疫相关中药需
求快速扩容之后的回调，中药板块基本面未发生改变。
从公司表现来看，表现居前的公司有：葵花药业、太极集团、寿仙谷、佐
力药业、ST目药；表现靠后的公司有：众生药业、上海凯宝、以岭药业、
精华制药、陇神戎发。
中药PE(ttm)21.69X，PB(lf)2.69X，估值低于近十年历史中枢
上周中药板块PE为21.69X，近一年PE最大值为38.81X，最小值为17.27X；
当前PB为2.69X，近一年PB最大值为3.56X，最小值为2.22X。中药行业
估值低于近十年历史中枢，中药板块相对沪深300估值溢价率为91.61%。
部分中药材市场需求回升，拉动价格指数小幅走高
上周中药材价格总指数为243.44点，较前一周上涨2.7个百分点，从十二
个中药材大类看，呈现出9涨3跌。目前临近年末，滋补类和调料类药材
需求增加，疫情相关药材需要依旧保持高位。预计后期价格指数有望继续
小幅走高。
中药科学监管措施发布，聚焦全产业链，助力行业传承创新
1月4日国家药监局发布《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创
新发展的若干措施》，进一步全面加强中药全产业链质量管理、全过程审评
审批加速、全生命周期产品服务、全球化监管合作以及全方位监管科学创
新。《措施》从加强中药材质量管理、强化中药饮片、中药配方颗粒监管、
优化医疗机构中药制剂管理、完善中药审评审批机制、重视中药上市后管
理、提升中药标准管理水平、加大中药安全监管力度、推进中药监管全球
化合作等九个方面提出了35条措施要求。在中药评价体系及中药创新方
面，推进注册“末端”加速变为向“前端”延伸的全程加速，加快推进中
医药理论、人用经验、临床试验“三结合”审评证据体系建设，建立完善
以临床价值为导向的多元化中药评价技术标准和临床疗效评价方法，推动
中药创新和审评审批的加速。在中药饮片和配方颗粒的监管方面，强化审
批管理，推动机理研究，健全评价体系。在全球化合作方面，支持中药开
展国际注册，推动中药走出去。总体而言，《措施》聚焦中药全产业链，有
助于中药传承创新的进一步推进。
投资策略：关注三大投资主线
2023年，中药行业投资价值不变，“政策利好＋业绩走出低点＋估值低位”
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