【行业研究报告】兆讯传媒-兆讯传媒点评报告：裸眼3D大屏亮相贵阳，高铁媒体业务有望受益出行复苏

投资要点
贵州裸眼3D大屏揭幕，城市商圈大屏业务稳步开展
公司第三块裸眼3D大屏于2023年1月1日亮相贵阳喷水池商圈。2022年公司
共投入运营两块裸眼3D大屏（广州天河路商圈、太原亲贤街商圈），吸引了金
共投入运营两块裸眼3D大屏（广州天河路商圈、太原亲贤街商圈），吸引了金
融、地产、奢侈品等行业优质品牌主投放，营销传播价值显著。我们在2022年
9月2日的公司深度报告中测算，一线及新一线城市核心商圈的户外大屏广告投
放潜在年营收能力分别约5460万元和1456万元。随着疫情政策放开，看好城市
商圈经济快速复苏拉动商圈大屏广告主投放意愿增强，公司持续布局新大屏点
位，为公司业务贡献第二增长曲线。
受益疫情政策放开，看好出行复苏带动高铁媒体业务好转
2022年受疫情影响，国内铁路客运量持续承压，随着疫情政策放开叠加国家持
续建设高铁线路，看好2023年高铁客运量显著回升带来的高铁站点媒体营销价
值升高。公司持续迭代升级核心高铁站点数字媒体资源，并不断新增运营站点，
构建覆盖全国的高铁媒体传播网络，未来随着资源数量的提升和高铁客运量回升
带来的广告传播效果增强，公司高铁媒体业务有望实现量价齐升。
盈利预测与估值
公司作为国内高铁数字媒体龙头，布局城市核心商圈裸眼3D大屏打开成长空
间。我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为7.09/10.72/13.49亿元，同比
增长14.53%/51.23%/25.78%，对应归母净利润分别为2.30/3.53/4.96亿元，同比
增速分别为-4.26%/53.02%/40.76%，对应EPS为1.15/1.76/2.48元，对应2023年
风险提示
裸眼3D大屏项目推进不及预期；数字媒体资源竞争风险；高铁及城市商圈媒体
点位使用费跳涨带来的风险。
chengbing01@stocke.com.cn
研究助理：田子砚