【行业研究报告】海目星-布局储能焊接，激光平台化进程不断完善

❖事件：2023年1月6日，根据公司官方微信公众号信息，针对焊接过程中虚
焊或熔深不足等缺陷无法通过外观检测排查、产品难以全流程管控和追溯、问
题产品难以定向召回等问题，公司推出储能PACK产线设备综合解决方案，
以稳定的焊接加工设备匹配可靠的焊接工艺参数、有效的焊接缺陷检测系统
（焊接过程中检测+焊后CCD检测）、可拓展的产线管控追溯MES系统，提
（焊接过程中检测+焊后CCD检测）、可拓展的产线管控追溯MES系统，提
高加工良率，提升产品性能，解决行业痛点。
❖不断在锂电领域纵向拓展产品：公司专注于激光光学及控制技术、与激光
系统相配套的自动化技术，通过持续强化这两大核心技术，作为“激光+自动
化”领域领头羊，能够为客户提供不断升级迭代的先进设备。公司已形成动力
电池激光及自动化设备一体化产品/产线矩阵，主要包括高速激光制片机、高
速激光清洗机、高速切卷一体机、电池装配线、电芯干燥线、模组/Pack装配
线等，覆盖了极片制片、电芯装配、烘烤干燥等动力电池生产关键工艺流程。
❖应用领域横向突破，光伏、面板持续发力：1）从光伏领域上看，2022年
4月15日，公司获得晶科能源Topcon激光微损设备招标项目的中标通知书，
中标金额10.67亿元，并且于2022年10月18日正式批量出货，正式交付客
户，证实公司已在光伏领域实现了重大的技术突破；2）从面板领域上看，2022
年9月26日，公司首批MicroLED巨量转移设备顺利出货，印证公司已成功
掌握MicroLED巨量转移技术，在新型显示领域取得重要突破。
❖盈利预测：公司具备激光自动化平台型能力，并且不断突破下游应用领域，
我们预计公司2022-2024年实现营业收入38.75/57.27/80.90亿元，归母净利润
3.77/7.02/11.61亿元。对应PE分别为32.19/17.30/10.46倍，首次覆盖，给予
❖风险提示：下游电池扩产项目进程不及预期、新能源汽车政策效果不及预期、
行业竞争加剧等风险。
盈利预测：
2020A2021A2022E2023E
2024E
营业总收入(百万元)