【行业研究报告】广信股份-全年业绩同比大幅增长，新产能逐步进入落地期

⚫事件描述
1月6日晚，公司发布2022年年度业绩预增公告，公司预计2022年实
现归母净利润22.50亿元到24.80亿元，同比增加52.09%到67.64%；
实现扣非归母净利润20.70亿元到23.00亿元，同比增加50.42%到
实现扣非归母净利润20.70亿元到23.00亿元，同比增加50.42%到
67.13%。单季度来看，2022Q4单季度公司实现归母净利润4.00亿元到
6.30亿元，同比涨跌幅为-10.31%到+41.26%，环比涨跌幅为-34.10%到
+3.79%；实现扣非归母净利润3.19亿元到5.49亿元，同比涨跌幅为
-23.68%到+31.34%，环比涨跌幅为-44.81%到-5.02%。
⚫产能落地叠加主营产品价格上升，公司2022年业绩预计显著增长
公司预计2022年实现归母净利润22.50亿元到24.80亿元，同比增加
52.09%到67.64%；实现扣非归母净利润20.70亿元到23.00亿元，同
比增加50.42%到67.13%。主要原因是：①产能落地，产品结构进一步
丰富。报告期内，公司积极推进新项目建设进度，并完成了并购辽宁世
星药化交割，全力落实产业链一体化战略。公司20万吨/年对（邻）硝
基氯化苯第二条生产线（10万吨/年）顺利投产，丰富了公司产品种类。
②主要产品在报告期内的均价和盈利均好于去年同期。分产品来看，根
据中农立华数据，2022年度，草甘膦、敌草隆、多菌灵、甲基硫菌灵平
均价格分别为6.4万元/吨、4.8万元/吨、4.6万元/吨、4.6万元/吨，同
比分别增长26%、19%、11%、9%。
图表公司主营产品价格（万元/吨）
草甘膦敌草隆多菌灵甲基硫菌灵
2021年
5.14.04.24.2
2022年
6.44.84.64.6
同比
26%19%11%9%
⚫多项目有序推进产业链持续完善，公司远期成长空间广阔
公司是光气法农药龙头企业，同时布局公司农药产品上游中间体对（邻）
硝基氯化苯和邻苯二胺等，形成农药原药和精细化工品双轮驱动格局。
在此基础上公司产业链在不断完善，年产30万吨离子膜烧碱已于2022
年下半年逐步投产，进一步降低公司产品成本。同时公司向下游继续丰
富农药产品类型，拟开拓茚虫威、噻嗪酮、噁唑菌酮、嘧菌酯、噁草酮
等高价值或高应用产品，3000吨环嗪酮扩产项目、2500吨的嘧菌酯项
目预计会在2023年年底陆续完工，年产1500吨噁草酮、5000吨噻嗪
酮、1000吨茚虫威预计于2023年开始逐步贡献业绩。同时公司布局对
氨基苯酚、香兰素等产品进军医药中间体和新材料领域，4万吨对氨基苯
广信股份（603599）
公司研究/公司点评
报告日期：2023-01-08