【行业研究报告】钢铁-钢铁行业周报：强复苏预期，社库明显提升，钢价淡季不淡

本周上证综指涨幅为2.21%，钢铁板块涨幅为2.16%；子板块中普钢板
块涨幅为1.81%，特材板块涨幅为2.93%。
钢材市场：房地产和疫情防控频现利好，强复苏预期叠加终端淡季导
致社库提升明显，本周钢价淡季不淡。
需求端：临近春节，钢材终端消费也进入淡季，但房地产政策利好持
续，疫情影响逐渐减弱，本周社会库存累库情况比较明显，钢材价格
环比仍有提升，钢架淡季不淡。
成本端：本周原材料价格各有涨跌，铁矿石价格继续增长，焦炭和焦
煤偏弱运行。临近春节，钢厂开工率有所下滑，成本端相对保持稳定。
政策端：房地产政策不断边际放松，政策段给予钢铁行业较强的复苏
预期。
高频数据：
1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+1.11%，其中长材、扁平板分别
+1.27%、+0.92%。螺纹钢价格为4107.00元/吨，环比+1.46%；热轧板
卷价格4,260.00元/吨，环比+1.91%。原材料成本：铁矿石价格为855
元/吨，环比+1.18%；焦炭价格为2678元/吨，环比-0.11%；焦煤价格
为1823元/吨，环比-2.57%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为
-245.56元/吨、504.69元/吨、-397.31元/吨。
-245.56元/吨、504.69元/吨、-397.31元/吨。
2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为79.19(-0.65%)
/301.11(-2.56%)/117.40(0.66%)/138.23（-1.45%)/247.75(-8.79%)万吨。
开工率：。高炉开工率74.64%，环比-0.57pct；电炉开工率43.59%，环
比下降-7.69pt；高炉产能利用率81.93%，环比-0.66pct；电炉产能利用
率43.76%，环比-5.33pct。库存：总社库955.49万吨，环比7.58%；总
厂库430.21万吨，环比-1.61%；螺纹社库436.56万吨，环比+11.98%；
螺纹厂库168.11万吨，环比-6.15%。
特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得
关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村
的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注
新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材
料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢
的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关
注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
投资建议
制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重
构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国
-39%
-29%
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-10%
0%
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钢铁沪深300