【行业研究报告】商贸零售-零售行业周报第464期：春节临近利好可选消费，电商板块有所回暖

过去一周（4个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.21%和
3.19%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.38%，跑输上证综指和深证成指。
3.19%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.38%，跑输上证综指和深证成指。
2023年以来（4个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.21%
和3.19%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.38%，跑输上证综指和深证成指。
过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.38%，位列30个中信一级行业的第30位。
过去一周，30个中信一级行业中27个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别
是计算机、建材和电力设备及新能源，涨幅分别为5.77%、4.80%和4.67%。
2023年以来，商贸零售行业涨幅为-2.38%，位列30个中信一级行业的第30
位。2023年以来，30个中信一级行业中27个行业上涨，涨幅排名前三位的行
业分别是计算机、建材和电力设备及新能源，涨幅分别为5.77%、4.80%和
4.67%。
过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金
珠宝和贸易，涨幅分别为1.90%、1.27%和-0.08%。2023年以来，零售板块子
行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和贸易，涨幅分别
为1.90%、1.27%和-0.08%。
过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，
31家公司上涨，3家公司持平，75家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的
公司分别是健之佳、周大生和ST爱迪尔，涨幅分别为9.35%、6.91%和6.89%。
2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）
中，31家公司上涨，3家公司持平，75家公司下跌。2023年以来，涨幅排名
前三位的公司分别是健之佳、周大生和ST爱迪尔，涨幅分别为9.35%、6.91%
和6.89%。
零售行业投资策略：
随2023年春节即将来临，近期消费板块关注度有所提升，尤其2023年春节时
间相对较早，从同比增速角度而言，相关可选消费品的销售数据表现预计将较
为亮眼，尤其是白酒、家电、化妆品、医美和黄金珠宝等子行业。我们认为在
线下零售板块中，华致酒行、王府井、百联股份、老凤祥、潮宏基等相关标的
均有望受益。从短期维度看，我们仍然最看好黄金珠宝子赛道，不仅受益于传
统节庆送礼需求提升，也受益于黄金产品的投资保值价值提升以及线下客流回
暖等多重利好因素。近期中美PCAOB协议进展相对顺利，电商板块表现有所回
暖，从基本面角度看，我们仍相对看好美团-W和拼多多。下周建议关注：老凤
祥，潮宏基，华致酒行，王府井，百联股份，红旗连锁，拼多多，美团-W。
风险分析：