【行业研究报告】建材-建筑建材行业周报：首套房贷利率有望下移，地产链或将边际改善

1）短期拐点：疫情复苏下利空出尽
行业拐点：隔震订单转化周期较短，一般3-6个月即可确认收入，因此项
目开工端节奏至关重要。随着疫情防控政策优化，之前受疫情影响的市政
类房建项目有望加速开工，同时，防疫导致地方财政吃紧逐步缓解也有利
于项目资金支持增加。我们认为明年基建增速有望继续维持8-10%的高速
增长，民生补短板等结构性基建项目将更加凸显，学校和医院开工建设有
望提速，叠加行业扩容逻辑将推进整体速度。
业绩保障度：规模不断扩大，疫情制约下的订单开工转化问题与原材料运
输问题有望逐步消退，转化率与出货量有望双双提升。
2）中长期逻辑：《条例》驱动下的10倍行业扩张
行业扩容：去年9月《建设工程抗震管理条例》正式执行，减隔震技术强
制执行主力范围由云南扩张到全国“高烈度区”“地震重点监视防御区”学
校、医院等“八类”建筑。行业正处于《条例》驱动下的扩容周期内。
行业趋势预判：随着标准规范逐步落地，低标准低价格低利润竞争的小企
业有望加速出清，龙头护城河将越来越深。
3）多样化需求：有利于巩固估值韧性
突破纯基建下游，迎来新需求，由此前学校、医院等主力需求延伸至数据
中心、精密仪器企业厂房、酒厂、LNG、博物馆等。
行业发展迫切性：建筑减隔震技术属于“柔性抗震”，具备最优抗震效果+
经济性+提高得房率+降碳等优质特征，是发达国家预防地震时首先选择的
抗震方式，我国以前多采用传统抗震，即“硬碰硬”，目前正在加速推广减
隔震技术。
2023年随着疫情影响进一步减弱，减隔震行业有望提速，建议关注龙头