【行业研究报告】交运设备-汽车和汽车零部件行业周报：特斯拉降价超预期，有望刺激全球订单上行

汽车和汽车零部件行业周报20220108
特斯拉降价超预期，有望刺激全球订单上行
特斯拉降价超预期，有望刺激全球订单上行
2023年01月08日
➢特斯拉降价超预期，有望刺激全球订单上行。2023年1月6日，特斯拉中
国官网显示特斯拉国产车型Model3与ModelY全系降价。据2022年数据，
特斯拉全年在全球共交付1,313,851台，较2021年增长40.3%，新一轮的价格
调整有望促进Model3与ModelY两款热销车型的销量在2023年延续增长态
势。特斯拉工厂扩建与颠覆传统的生产模式推进特斯拉产能扩张，提升交付速度。
随着2022年德国柏林工厂与美国德州工厂正式开启投产，特斯拉已在全球拥有
四大超级工厂，结合“一体化压铸+CTC”生产模式，有望在2023年创下225
万台电动汽车产能。“MasterPlan”三步走战略覆盖各类型市场，Roadster定
位高端化，ModelS/X切入中高端市场，Model3/Y抢占中低端份额，多管齐
下拓展市场份额。特斯拉作为全球新能源汽车生产制造的头部企业已构建完整的
供应链，形成覆盖动力系统、热管理系统、内外饰、智能网联、车身底盘、电子
电器六大板块零部件供应商格局。动力系统中，动力电池供应商为宁德时代与比
亚迪，感应电机供应自福田机电；热管理系统中，热泵空调供应自奥特佳，电池
冷却系统密封类产品供应自中鼎股份。此外，特斯拉国产化率持续提升，与拓普
集团、旭升股份、银轮股份、三花智控、新泉股份等公司合作紧密。特斯拉凭借
其领先技术带动国内汽车零部件企业变革，产业链核心标的有望持续受益。
➢投资建议：我们根据民生汽车投资时钟数据系统判断当下汽车板块已进入左
侧配置时区，2023年3月板块有望再次迎来超配。2022年5月确认进入新一
轮周期复苏，2022年8月开始行业月度销量同比弱化，触发每轮复苏期内板块
的正常调整，我们预计2023年3月行业同比增速再次加速上行，板块再次进入
贝塔配置阶段。行业政策落地+补库需求助推汽车行业于2022年走向复苏。参
考日韩可比历史区间，我们预计未来总量需求增速中枢或将长期维持在2-3%”
新常态“水平，后续行业增速中枢放缓、周期波动减弱、时间跨度或显著变长。
投资标的：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的配置机会，推
荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车，以及【传统内外饰智能
化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。2）智能化有望接力电动
化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛
西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的
华安鑫创、上声电子和科博达。3）L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复
刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司
中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。
4）关注华为智选车及安徽产业链相关标的光洋股份、瑞鹄模具、飞龙股份、沪
光股份和华依科技。
➢风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风
险；芯片供应缓解不及预期的风险。
重点公司盈利预测、估值与评级