【行业研究报告】轻工制造-造纸轻工行业：地产后周期产业链数据每周速递-12月国内厨小电、洗地机线上零售额实现同比正增长

⚫本周地产后周期各板块中，厨房电器、服务机器人、家具、黑色家电、白色家电、
小家电板块表现相对强势。本周沪深300指数上涨2.82%，地产后周期各板块中，
厨房电器、服务机器人、家具、黑色家电、白色家电、小家电板块本周分别上涨
厨房电器、服务机器人、家具、黑色家电、白色家电、小家电板块本周分别上涨
9.38%、6.73%、6.49%、5.20%、4.91%、3.56%，分别跑赢大盘6.56pct、
3.91pct、3.67pct、2.38pct、2.08pct、0.74pct；照明电工板块本周上涨1.78%，跑
输大盘1.04pct。
⚫内销：12月厨小电、洗地机线上零售额同比正增长。（1）上游原材料价格：本周
软体家具化工原材料价格上涨；与上周相比，本周铜、铝价格下跌1.73%、
4.73%，不锈钢价上涨1.77%，ABS、PC现货价格分别下跌0.29%、0.86%。
（2）国内地产需求：12月全国十大城市二手房交易量转为同比负增长。根据国家
统计局公布的地产数据，2022年11月全国住宅销售面积同比下降32.5%（10月同
比下降23.8%），2022年11月住宅竣工面积同比下降18.3%（10月同比下降
9.2%）；2022年12月全国10大城市二手房交易量为4.00万套，同比下降12.3%
（11月同比增长4.9%），1-12月累计同比下降26.1%；精装房开盘方面，根据奥
维云网统计数据，2022年11月全国精装房开盘量约13.7万套，同比下降52.4%
（10月同比下降55.0%），1-11月累计同比下降48.0%。（3）零售跟踪：2022年
11月家具类零售额同比下降4.00%（10月同比下降6.60%），1-11月累计同比下
降7.70%；11月家用电器和音像器材类零售额同比下降17.30%（10月同比下降
14.10%），1-11月累计同比下降3.00%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，
12月小家电线上零售额转为同比正增长，洗地机线上零售额延续同比正增长，同比
分别增长4.9%、16.6%。
⚫出口：11月电扇、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电热水壶出口额同比正增长。（1）
海外地产需求：11月美国成屋销售量、私人住宅开工量分别同比下降35.4%、
16.4%，同比降幅扩大；11月私人住宅营建许可数为134.2万套，同比下降22.4%
（10月同比下降10.1%），为2020年疫情以来最大单月同比降幅。（2）板块及细
分品类出口表现：2022年11月家具出口额延续同比负增长（-15.9%），家电出口
额延续同比负增长（-22.9%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年
11月，空调、液晶电视机、微波炉、吸尘器、电磁炉、电炒锅、电烤箱、多士炉、
搅拌机出口额同比增速较上月提升，电扇、电饭锅、电热水壶同比增速较上月略有
回落，但出口表现仍相对优于其他品类；洗衣机、冰箱、抽油烟机、咖啡机、面包
机等品类出口额同比降幅相比上月均有不同程度扩大。
⚫建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注
家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，
风险提示
⚫地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险
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