【行业研究报告】房地产-房地产行业跟踪周报：销售环比出现下滑，各地放松态势延续

投资要点
◼上周（2023.12.31-2023.1.6，下同）：上周房地产板块（SW）涨跌幅+4.32%，
同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别+3.22%，+3.33%，超额收益分
别为+1.1%、+0.99%。
◼房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：上周60城新房成交面积330.78
万平，环比-31.0%，同比-6.6%；2023年1月1日-1月6日累计成交
263.11万平，同比-0.9%。上周20城二手房成交面积118.68万平，环比
+6.45%，同比+50.79%；2023年1月1日-1月6日累计成交113.49万
平，同比+106.02%。上周16城新房累计库存9600.3万平，环比-1.0%，
同比+2.2%。16城新房去化周期为13.8个月，环比变动-0.4个月，同比
变动+3.9个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为11.5个月、
变动+3.9个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为11.5个月、
14.0个月、63.2个月，环比分别变动-0.7个月、-0.2个月、+7.6个月。
（2）土地市场：2023年1月2日-2023年1月8日百城供应土地数量
环比-46.1%，同比-16.6%，供应土地建筑面积环比-61.0%，同比-30.1%。
百城土地成交建筑面积环比-89.1%，同比-38.1%；成交楼面价环比-
51.8%、同比-31.8%；土地溢价率环比+0.2%，同比-1.0%。
◼重点数据与政策：（1）根据央行、银保监会1月5日消息，央行、银保
监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。
（2）各地继续推出相关放松政策。郑州荥阳县1月4日起暂停执行住
房限购政策，首套住房首付可降至20%；长春市提高多孩家庭公积金首
贷额度，三孩家庭最高上调20万元；随州市公积金最高可贷额度提至
55万元，同时优化“认房认贷”标准；重庆市发布提高住房公积金贷款
额度等27条房地产新政稳经济；惠州市实行购买绿色二级建筑与装配
式建筑项目公积金可贷款额度上浮20%。
◼周观点：近日，央行、银保监会完善首套房贷利率调整机制，对房价持
续疲软城市，地方可自主决定下调首套房贷款利率至更低水平，住建部
明确大力支持首套刚需、合理支持二套改善，有助于各地因城施策支持
刚性住房需求，居民购房信心有望恢复。高能级核心城市陆续松绑限购，
后续一线城市有限放松和二线城市全面放松值得期待。我们判断，随着
疫情冲击减弱和政策的持续作用，今年一季度销售有望逐步好转。中长
期看，随着风险房企收缩，更多资源整合机会和购买力向高信用头部公
司集聚。建议关注：1）房地产开发：保利发展、新城控股、华发股份、
滨江集团；2）物业管理：招商积余、华润万象生活、新大正。
◼风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预
期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。
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