【行业研究报告】建材-建筑材料行业周报：利好政策推动房地产市场向好，消费建材需求有望改善

投资要点：
◼当前推荐：重点推荐消费建材行业。（1）房地产利好政策频出：近期，
人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态
调整机制，房地产政策不断优化，消费建材行业需求持续向好。（2）
需求消费有望扩大：多部委部署2023年工作，大力提振市场信心，
积极扩大国内有效需求，推动经济运行整体好转，促进消费。（3）原
材料价格回落：2022年以来，管材、涂料、防水材料原材料价格均
呈下滑趋势，行业毛利率逐步回升。推荐消费建材细分行业防水材
呈下滑趋势，行业毛利率逐步回升。推荐消费建材细分行业防水材
料、涂料、管材。目前建材行业安全边际较高，维持行业“推荐”评
级。
◼推荐消费建材行业：2022年消费建材受地产影响持续下行，第四季
度开始回升。近期房地产利好政策频出，加之2023年恢复和扩大消
费的发展方向，有望推动消费建材产品需求的提升，带动板块快速复
苏。（1）防水：防水新规落地带动行业扩容50%以上，同时带动行
业集中度提升，推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份，同时
推荐现金流表现优异的石膏板龙头北新建材，公司防水板块有望受
益；（2）管材：管材行业原材料价格回落，毛利率水平得以提升，推
荐行业龙头中国联塑、伟星新材；（3）涂料：推荐涂料行业龙头三棵
树、亚士创能。
◼推荐玻纤行业：1月2日-8日无碱池窑粗纱市场整体出货显一般，
多数池窑厂出货速度进一步放缓，个别厂库存增加较快。需求上终端
刚需订单增量不多，短期深加工以现有订单生产为主，新单接单意向
不大，节前再次集中备货预期较小，短期市场存观望心态。基于当前
库存高位有增情况下，春节假期前夕，不乏局部个别厂存小幅灵活促
量政策可能。近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳，周内各池窑厂
价格调整意向不大。当前市场需求多为刚需适当采购，短期池窑厂价
格暂稳观望是主流。中长期来看，地产、基建领域玻纤需求边际改善，
“双碳”战略下，汽车轻量化、风电快速发展，国内外玻纤需求均
有望回暖，个股方面建议重点关注中国巨石、中材科技。
◼水泥行业：1月2日-8日全国水泥市场环比继续回落，上海、浙江、
安徽、山东和云南价格回落较为明显，幅度达到10-30元/吨。元旦
-40.00%
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