【行业研究报告】电气设备-电力设备行业深度报告：易方达中证上海环交所碳中和ETF：把握碳中和进程投资机遇

报告摘要
碳中和政策持续推出，清洁能源发展与传统行业减排并行。近
年我国碳中和战略规划与相关政策持续推出，彰显减碳信心。相关
年我国碳中和战略规划与相关政策持续推出，彰显减碳信心。相关
政策持续加码，并日益全面化、精细化，持续完善政策规范和外延
框架，彰显减碳决心。清洁能源发展空间广阔、增量明显；以火电、
钢铁、有色、建材为代表的传统高耗能行业减排潜力巨大。
减排潜力+产业先发优势驱动新能源车产业链向上，而发电结
构优化带动清洁能源和储能产业链高增。新能源汽车相对减排优势
明显，我国龙头已具备全球竞争力，而在龙头牵引+自主品牌电动
化进程加速驱动下，预计2021-2025年我国新能源汽车需求CAGR
达到60%以上；与此同时政策+平价化持续推动清洁能源装机高增，
预计2022-2025年光伏装机需求CAGR有望保持20-25%左右，风电
年均新增装机量有望达到70GW以上。水电及核电作为清洁能源基
本盘，稀缺资源及审批提速为产业带来新机遇，作为新型电力结构
的重要补充，在降本显著提升经济性+国内政策支撑+海外高电价&
政策及商业模式优化下，储能装机有望迎来全球共振向上，国内市
场需求高增+出海加快驱动，2021-2025年我国储能电池出货量CAGR
有望达到60%以上。
以火电、钢铁&有色、建材为代表的传统高耗能行业龙头一方
面充当减排先锋，另一方面则在“双碳”远景规划下焕发新生机。
以国央企为主的传统火电企业清洁能源装机领先，且多已规划远期
清洁能源装机占比，持续推动绿色能源转型，减排价值重大；而以
宝钢股份为代表的钢铁企业龙头一方面有望减排享受环保优势，另
一方面受益于钢铁产业政策边际趋严带来的产业集中度与供给刚
性提升的趋势；以紫金矿业为代表的有色金属龙头有望受益于汽车
电动化进程带来的新需求；而以海螺水泥为代表的建材龙头则有望
通过布局双碳减排持续实现降本增效，诠释强者恒强优势。
中证上海环交所碳中和指数聚焦碳中和领域核心标的。中证上
海环交所碳中和指数从沪深市场中选取清洁能源、储能等深度低碳
领域中市值较大的，以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力
走势比较
子行业评级