【行业研究报告】电子设备-LCD行业1月报：12月以来面板价格止涨趋稳

l行情&业绩回顾：2022年12月至今面板(申万)指数下跌2.62%，11月国内主要LCD厂商大尺寸LCD业务营收均同比下滑
行情回顾：2022年12月至今面板(申万)指数下跌2.62%，分别跑输上证指数、深证成指、沪深300指数2.74、4.63、5.62pct；其中京东方A、TCL科技、
深天马A、彩虹股份、龙腾光电分别下跌1.68%、4.48%、2.95%、4.69%、5.47%。估值方面，截至1月5日A股面板行业总市值4100.28亿元，整体PB（LF）
为1.18x，处于近五年的17.2%分位。
业绩回顾：根据Omdia数据，11月全球大尺寸LCD面板月度营收47.48亿美元，环比增长0.85%，同比下降30.93%，其中京东方、TCL华星、友达、群创大
尺寸LCD面板月度营收分别同比下降33.68%、35.57%、49.75%、45.59%。中国主要LCD厂商（深天马A、TCL科技、京东方A、彩虹股份、龙腾光电、友达、
群创光电、瀚宇彩晶）3Q22营收1189.63亿元，环比下降5.27%，同比下降25.55%；归母净利润-83.25亿元，环比下降725%，同比下降142%；毛利率同比
下降26.61pct、环比下降7.64pct至0.99%，净利率同比下降19.33pct、环比下降6.19pct至-7.00%；应收账款周转天数同比减小9.47天、环比减小4.67
天至49.38天，存货周转天数同比增加4.47天、环比下降1.14天至55.10天。
l价格&成本：12月TV面板价格环比持平，预计1月将延续平稳趋势；主流尺寸的TV面板价格低于现金成本20%左右
电视：根据Omdia数据，2022年12月32、43、50、55、65英寸LCDTV面板价格为31、52、75、87、116美元/片，环比持平；Omdia预计2023年1月32、43、
50、55、65英寸LCDTV面板价格将环比保持平稳；在面板厂商低稼动率策略的推动下，2022年四季度以来面板市场逐渐走出失序竞争的状态，但面板价
格在10、11月的小幅反弹后止涨趋稳，反映电视等显示终端需求仍较疲软。根据WitsView数据，3Q22主流尺寸的TV面板价格低于现金成本20%左右，其
中32、55、43、65英寸LCD电视面板价格分别低于现金成本22.14%、18.17%、20.29%、30.50%。
笔记本：根据Omdia数据，2022年12月10.1英寸（平板电脑）、14英寸（笔记本电脑）、23.8英寸（显示器）LCDIT面板价格环比变动-0.5%、0.0%、-
0.6%至20.8、26.0、46.4美元/片；Omdia预计2023年1月10.1、14、23.8英寸LCDIT面板价格环比变动0.0%、0.0%、-0.4%至20.8、26.0、46.2美元/片。
根据WitsView数据，3Q2214英寸笔记本面板平均价格较现金成本高出52.22%；15.6英寸笔记本面板平均价格较现金成本高出44.73%。