【行业研究报告】交通运输-中国交通运输周报:12月全国快递业发展稳中有进,春运首日发送旅客达3473.6万人次

类型: 行业周报

机构: 海通国际

发表时间: 2023-01-09 00:00:00

更新时间: 2023-01-09 21:14:13

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一周市场回顾:上证综指上涨2.2%,交运落后于大盘,下跌0.1%。
2023.1.2—2023.1.6,交通运输指数(-0.1%),同期上证综指(+2.2%)。子
板块绝对周涨跌幅中,公路货运(+5.6%)、快递(+1.1%)、航运
(+1.0%)、高速公路(+0.1%)、仓储物流(+0.0%)、港口(-0.3%)、
铁路运输(-1.5%)、航空运输(-1.6%)、跨境物流(-1.8%)、公交(-
3.1%)。
3.1%)。
交运一周专题:疫后全国公路货运车流量跟踪。
航运数据观察:原油价格环比下降8.5%。本周五(2023.1.6),SCFI指数
收于1061点,环比上周-4.2%;BDI收于1130点,环比上上周-25.4%;
BDTI收于1391点,环比上上周-25.7%;BCTI收于1068点,环比上上周-
50.0%。
近期热点:物流:1月6日,全国货运物流有序运行;客运:春运首日发
送旅客3473.6万人次;快递:12月全国快递发展指数同比增长5%。
投资策略:航空:随着国务院联防联控机制综合组12月26日《关于印发
对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案的通知》的发布,我们认为
行业恢复趋势确立,大周期底部启航:一方面,疫情防控放开后,国内供
需有望环比逐步改善;另一方面,国际运力的快速增长和国际线的恢复,
需求有望进一步释放。我们认为此前疫情对行业的影响或将逐步减弱,看
好疫后航空行业长期投资逻辑不变(即供需格局改善、票价市场化),建
议关注航空板块投资机会。
机场:静待国际线复苏,看好枢纽机场长期流量商业价值。
快递:上海疫情后,快递行业业务量整体呈现复苏趋势,但同比增速仍不
及近年水平。随着近期防控措施的优化,疫情对经济的影响逐步减弱,叠
加传统旺季渐近,行业业务量有望迎来较快复苏。单票收入方面,淡季价
格仍具韧性,行业格局有望持续改善。我们认为疫情过后,以电商件为主
的通达系快递,中短期受益于行业价格战放缓,有望获得较好的利润表
现,但长期出清仍然需要较长时间。长期,我们判断规模效应、自动化设
备投入将促进快递公司降本增效,行业也将逐步由价格驱动转向价值驱
动,快递板块整体仍具备成长空间,建议关注电商及商务件龙头。
航运:集运运价虽连续下跌,但仍有望保持高于疫情前的水平;油运旺季
运价或可期,大周期拐点仍需等待,未来供需格局将好转,运价回升确定
性较大;干散货看好中期上行周期;关注造船产业链。
投资组合:重点关注春秋航空、吉祥航空、中国国航,建议关注顺丰控
股、圆通速递、韵达快递。
风险提示:汇率、油价波动,大客户流失,合同签署及需求增速不达预
期,经济大幅下滑。
虞楠NanYu骆雅丽YaliLuo
nan.yu@htisec.comyl.luo@htisec.com
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