【行业研究报告】神州数码-发力信息技术应用创新,数云融合实现产业升级

类型: 深度研究

机构: 华安证券

发表时间: 2023-01-09 00:00:00

更新时间: 2023-01-09 22:11:55

公司采取“数云融合”战略,强调云服务的高自动化、高效率技术优势融合与全国
公司采取“数云融合”战略,强调云服务的高自动化、高效率技术优势融合与全国
产化先进硬件设备,更加专注于服务各行业数字化转型,累计为零售、快消、汽
车、文旅、金融等行业提供物联网、大数据、AI等技术为基础高可复制性数字化解
决方案。典型之一,TDMP数据脱敏系统为云端用户提供基于敏感数据脱敏的专业
解决方案与系列安全服务,并与国产操作系统、数据相适配,目前已经在多个金融
机构实现场景落地。MSP
行业维持高度景气,智研咨询预测国内第三方云管理服务
市场规模增速为51.3%/41.1%(2022E/2023E),公司作为赛道领军者,将充分受益
于行业扩张。云转售业务,公司与华为云、中国移动云、京东智联云等上游一线供
应商合作密切,并系阿里云全国总经销商、
MSP核心合作伙伴,在行业中担任领导
者角色。
IT分销牢筑护城河,复苏背景下有望维持稳健成长
公司作为国内IT分销领导者,深耕20余年,树立了坚实的渠道优势,包括遍布国内
1000余座城市、覆盖各大垂直行业、整合30000余家销售渠道的全国最大ToB销售
渠道网络,与戴尔、斑马、EPSON、Intel、希捷等一线企业的合作业务继续保持厂
商份额绝对领先。随着2023年疫情影响消退,消费电子需求有望出现底部复苏,数
字基建投入有望同比增长。此外,公司深耕内部管理,存货周转率、应收账款周转
率、现金周转率等指标优于同行。
投资建议
受益于国内数字化进程不断推进、信创应用有望大规模落地、云计算行业景气度持
续,
综合考虑公司股权激励目标。我们预计神州数码2022-2024年分别实现收入
1304/1405/1513亿元,同比增长6.6%/7.7%/7.7%;实现归母净利润10.4/12.1/13.7亿
重要财务指标单位:百万元
主要财务指标