【行业研究报告】家电-家用电器23W1周观点：多家家电企业亮相CES，石头、极米发布海外新品

投资要点：
周度专题
1月5日美国消费电子展拉开帷幕，疫后反弹此次参展企业数超3200家，其中约
485家中国企业积极亮相，石头、极米、海信等家电企业亦在展会发布重要新品。
石头科技：扫地机方面推出S8系列，包括S8（749.99美元），S8+（999.99美
元）和S8ProUltra（1599.99美元），预计产品将于23年4月上市。与S7系列相
元）和S8ProUltra（1599.99美元），预计产品将于23年4月上市。与S7系列相
比，S8系列产品升级为双滚刷且吸力增强至6000Pa，其中S8ProUltra新增自动
烘干、自动升降滚刷功能，另外拖地系统升级至2.0（采取2倍振动模块）。洗地机
方面推出DyadPro（449.99美元），1mm边缘清洁，17000Pa大吸力，运行时间
增加至43分钟，该产品预计将于23年1月在亚马逊上市。
极米科技：推出新款便携投影仪MoGo2Pro，亮度提高至350ANSI流明，且搭载
最新版本的智能屏幕自适应技术（ISA2.0），该技术采用3DTOF和CMOS解决方
案，升级自动对焦、梯形校正、智能避障性能（校正过程避开墙壁障碍物且可自动
寻找更合适的投影面），整体调整过程更精准更迅速，可提高产品易用性；另外新增
智能护眼功能（自动识别用户，立即调暗光线）。
光峰科技：宝马全球首发i数字情感交互概念车（Dee），搭载首次亮相的四车窗融
合显示技术，该技术搭载光峰科技的核心器件。目前光峰已入围宝马集团供应链体
系，后续料将成为长期合作伙伴。
海信视像：推出全球首款8K激光电视、ULEDX系列电视及与徕卡联合开发的激光
电视Cine1，其中ULED8K电视110UX获得CES2023创新奖。另Cine1预期将
于今年2月量产，后续海信与徕卡将持续推出其他激光电视产品。
行情数据
本周家电板块周涨幅+4.5%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别
+4.9%/+5.2%/+3.6%/+9.4%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价
格环比分别-0.3%、-5.0%、-0.8%、+0.6%。
投资建议
22年以来疫情反复压制消费者信心，随着国内防疫举措优化调整，预期后续线下客
流有望恢复，消费者信心亦料将提振，预期国内市场家电类消费有望回暖，尤其是
线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松，尽管基本
面恢复仍需时间，但市场预期已有所改善。
建议把握多条主线：1）疫后线下客流+消费信心修复相关消费，包括线下渠道占比
较高的白电、厨电及按摩小电（倍轻松），前期受信心低迷压制的扫地机、投影仪等
低渗透新兴品类；2）地产修复场景，主要系厨电和白电品类。建议关注：1）九阳
股份：线下占比较高、新高层出任有望带来新变化；2）小熊电器：积极推进精品化
升级，内部降本增效，Q4经营确定性较强；3）科沃斯：扫地机景气度有望回升，
线下布局持续获效，23Q2有望迎来拐点；4）海尔智家：提效与治理持续优化，高
端地位稳固，盈利能力持续提升；5）火星人：地产景气回暖，紧握强品牌营销和高
端产品定位，23年经营弹性突出。
风险提示：原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动
影响，芯片缺货涨价风险。
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