【行业研究报告】炬光科技-中小盘信息更新：业绩快速成长，股份回购彰显信心

——中小盘信息更新
renlang@kysec.cn
证书编号：S0790519100001
2022年业绩快速成长，股份回购彰显信心
公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润1.20-1.30亿元，同比
增长77.09%-91.85%；实现扣非净利润0.75-0.85亿元，同比增长54.57%-75.18%。
报告期内，公司实施股权激励带来股份支付费用1825万元，剔除后利润表现符
合预期。此外公司公告拟以不低于0.72亿元、不超过1.32亿元通过集中竞价的
方式回购股份，回购价格不超过120元/股，用于员工持股计划或者股权激励。
基于公司业绩预告，我们下调公司2022年并维持2023-2024年盈利预测，预计
公司2022-2024年归母净利润分别为1.26（-0.18）/2.31/3.36亿元，对应EPS分
别为1.40（-0.20）/2.57/3.73元/股，对应当前股价的PE分别为74.6/40.7/28.0倍，
公司“产生光子+调控光子”的上游元器件业务维持高景气度，中游半导体制程
收入快速成长，盈利能力持续提升
2022年公司收入实现快速增长，主要由于上游原材料和元器件业务中，应用于
光刻领域的光场匀化器、应用于光纤激光器泵浦源的预制金锡薄膜氮化铝衬底材
料、以及应用于固体激光器泵浦源的半导体激光器元器件产品收入增速较快；同
时中游泛半导体制程业务在集成电路、先进显示、光伏、锂电等多个场景实现突
破，业务有序推进。盈利能力方面，公司经过产品迭代和卓越制造的推进，综合
毛利率持续提升；同时全球布局的运营体系助力经营效率提升使得期间费用率不
断下降，公司整体盈利能力持续增强。
上游元器件业务行业地位稳固，中游业务进展乐观
公司在“产生光子”和“调控光子”的上游元器件领域积累深厚持续获取新订单
托底业绩，并与国际一流客户挖掘如智能终端等新领域应用。中游模组环节公司
布局汽车、泛半导体制程、医美三大方向。其中汽车领域新应用持续推进；泛半
导体制程领域将半导体激光器应用拓展至多个场景如面板激光剥离、半导体晶圆
退火等，实现“进口淘汰”成长性卓越；医美领域布局家用医美市场前景可期。
风险提示：产品研发进度不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。
财务摘要和估值指标
指标2020A2021A2022E2023E2024E
营业收入(百万元)3604765768181,239
YOY(%)7.432.221.141.951.5