【行业研究报告】-每周市场回顾与展望

宏观经济：国内宏观经济仍处在“经济增长疲弱，政策稳增长”的状态。从高频数据来看，
1月第一周经济活动处在恢复过程之中。政策层面，央行、银保监会建立首套住房贷款利率
1月第一周经济活动处在恢复过程之中。政策层面，央行、银保监会建立首套住房贷款利率
统性重要”开发商的资产负债表。
权益市场：美国12月制造业/服务业景气指数维持/回落至荣枯线下方，10年期美债利率
有所回落。我们认为在基数以及需求走弱之下，美国通胀下行趋势得以确立。不过，在美
国通胀绝对水平仍高、通胀粘性因素仍未完全排除的环境下，我们认为通胀读数下行过程
中可能仍将有所扰动，进而造成市场波动。A股上周主要宽基指数普涨，稳增长板块涨幅更
为明显。疫情、国内政策走向、中美关系仍是影响A股走势的重要因素。
固定收益市场：权益市场近期企稳反弹，叠加理财赎回压力暂缓，转债估值小幅反弹，百
元平价估值回到约历史79%分位，2017年以来75%的估值分位作为支撑点经受住考验。我
们认为，可转债存在一定的结构性机会，随着股市中期性价比的明显提升，转债估值有望
跟随上涨。我们中期维持对转债谨慎乐观的观点。
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